20251125-大越期货-沥青期货早报_35页_1mb

• 交易咨询业务资格：大越期货股份有限公司持有证监许可【2012】1091号交易咨询业务资格。

• 报告内容：分析了2025年11月25日沥青期货市场情况。

• 基本面观点：

  • 供给端：地炼沥青产量计划周期性调整，本轮减产后下周或增加供给压力；产能利用率环比下降。
  • 需求端：重交沥青、改性沥青等下游需求低于历史平均水平，整体消费疲软。
  • 成本端：原油走强为沥青提供支撑，但加工利润持续下滑。

• 市场观点：

  • 即期盘面关注MA20下穿情况，主力合约01空头主导。
  • 风险点：原油价格波动、利润差变动。

• 交易建议：短期预计沥青2601合约在3034-3086区间震荡，偏震荡操作为主。

沥青期货供需态势

日度产量环比下降，需求疲软拖累总消费

马来西亚棕榈油产量下降 ↗
原油成本支撑凸显 ↑
法院案件审理进度 ↗
橡胶价格走高 ↓

（注：符号↗表示上升趋势，↓表示下降趋势，此处图标为示例说明不对应原文）

本文分析数据截至2025年11月25日。
本报告严格遵循《期货市场风险揭示》及《投资者适当性管理办法》要求。
每日观点由大越期货金泽彬分析师撰写，请理性判断市场风险。
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