20170312-招商证券-军工行业信息周报_萨德_组件运抵韩国_央视首证歼20服役_14页_2mb_2mb

军工行业分析总结

核心内容

本报告为2017年3月12日发布的军工行业分析，重点回顾了本周行业表现、重要新闻、公告及重点公司财务数据，并维持对军工行业的投资评级为“推荐”。

主要观点

• 军工行业在2017年3月12日的申万指数为3213点，板块整体表现略低于市场，但行业长期基本面向好。
• 2017年国防军工板块涨幅排名第3，其下属二级子行业中，地面兵装涨幅最高（25.45%），航天装备其次（7.33%）。
• 军工行业整体估值回调，平均PE为85倍，部分子行业PE和PB处于历史低位，具有投资价值。
• 重点公司中，中航黑豹、景嘉微、天和防务等表现突出，而中船科技、中国船舶等表现相对较弱。
• 本报告推荐关注中航机电、中直股份、四创电子、中航飞机、中航动力、海兰信、鹏起科技、中电广通和万泽股份等公司。

关键信息

一、行业表现

• 国防军工指数：本周下跌0.42%，跑赢市场0.42个百分点。
• 子行业表现：
  • 地面兵装：2017年上涨25.45%，位列年涨幅第一。
  • 航天装备：上涨7.33%，位列年涨幅第二。
  • 船舶制造：上涨6.69%，位列年涨幅第三。
  • 航空装备：上涨5.10%，位列年涨幅第四。
• 股票池表现：中航黑豹、景嘉微、天和防务领涨；中船科技、中国船舶、日发精机领跌。

二、行业新闻

1. “萨德”系统部署：美韩开始部署“萨德”系统，预计4月服役，可能加剧朝鲜半岛局势紧张。
2. 中国军费支出：2017年中国军费预算首次突破1万亿元，增长7%。
3. 歼-20服役：央视首次证实歼-20已进入空军序列。
4. 运-20进展：运-20总设计师唐长红透露，运-20将安装国产发动机。
5. 海军扩编：中国海军计划扩编15%，重点加强陆战队部署。
6. 军工技术突破：
   • “海翼”号深海滑翔机下潜深度达6329米，打破世界纪录。
   • 运-20可承担火箭发射任务，发射卫星。
   • 北斗三号卫星将增加激光通信和卫星搜救功能。
7. 军民融合进展：中国在多个地区推进军民融合战略，如四川、上海等。

三、重点公告

• 中航资本：发布2016年度报告，营业收入和净利润均实现增长。
• 全信股份：发布2016年度报告，业绩增长显著，同时发布第一季度业绩预告。
• 中直股份：澄清关于出售民用业务的传闻。
• 中航动力：控股股东减持公司股票。
• 万泽股份：发布非公开发行股票申请文件反馈意见的回复。
• 航天信息：因资产重组停牌。
• 中航黑豹：股票复牌并撤销退市风险警示。
• 其他公司：如航天长峰、航天机电、中航电测等发布了关于资产重组、业绩说明会等公告。

四、股票池列表

五、投资评级说明

• 公司短期评级：

  • 强烈推荐：公司股价涨幅超过基准指数20%以上。
  • 审慎推荐：公司股价涨幅在5%-20%之间。
  • 中性：公司股价变动幅度介于±5%之间。
  • 回避：公司股价表现弱于基准指数5%以上。

• 公司长期评级：

  • A：公司长期竞争力高于行业平均水平。
  • B：公司长期竞争力与行业平均水平一致。
  • C：公司长期竞争力低于行业平均水平。

• 行业投资评级：

  • 推荐：行业基本面向好，行业指数将跑赢基准指数。
  • 中性：行业基本面稳定，行业指数跟随基准指数。
  • 回避：行业基本面向淡，行业指数将跑输基准指数。

六、重要声明

• 本报告由招商证券股份有限公司编制，具有证券投资咨询业务资格。
• 本报告基于合法取得的信息，但对信息的准确性和完整性不作任何保证。
• 本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。
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