20170820-招商证券-军工行业信息周报_继续关注确定性高的投资机会_14页_2mb_2mb

报告摘要

军工行业信息周报总结

核心内容

2017年8月20日，招商证券发布军工行业信息周报，维持对行业的投资评级“推荐”。报告指出，尽管军工行业在2017年初至今表现不佳，但市场情绪有所提振，行业基本面长期向好，尤其是航空装备领域。

主要观点

行业表现：
- 本周申万国防军工指数上涨1.87%，跑输沪深300指数0.25个百分点。
- 2017年以来，国防军工板块整体表现较弱，涨幅排名倒数第8。
- 在二级子行业中，地面兵装涨幅最大（13.62%），船舶制造表现最差（-5.68%）。
- 股票池中，中船科技、中国船舶、中船防务领涨，天和防务、太阳鸟、航天发展领跌。
行业估值：
- 截至2017年8月18日，国防军工行业平均PE为84倍，处于较低水平。
- 航空装备和航天装备的PE分别为112倍和114倍，估值水平相对较高。
行业新闻：
- 中印边境对峙持续，但双方保持克制，事件对市场影响逐渐消退。
- 中国在南海与菲律宾进行联合勘探，有利于海洋信息化建设。
- 中国新一代大功率舰船柴油机开始试验，性能超越054A舰发动机。
- 中国新型战略轰炸机疑似曝光，具备智能化和隐身性能，战力或将超过轰-6K五倍。
- 中俄在航天领域深化合作，可能影响美国NASA计划。
- 中国GL5坦克主动防御系统首秀，可拦截来袭反坦克武器。
重点公司推荐：
- 建议关注中航机电、中航黑豹、航发动力、四创电子、海兰信、中电广通、航天电子和晨曦航空等公司，因其在国防建设加速背景下具有较大的受益潜力。
- 重点推荐公司包括中航机电、航发动力、中国动力、中航黑豹、航天电子等，因其未来市场空间明确，估值合理。

关键信息

市场情绪：尽管中印对峙带来一定不确定性，但我国军队的强硬表现有助于提振市场情绪。
行业基本面：军工行业长期基本面向好，尤其是航空装备领域。
技术进展：中国在舰船柴油机、战略轰炸机、坦克防御系统等关键领域取得重大进展。
国际合作：中俄在航天领域合作加深，菲律宾与中国在南海联合勘探，可能对中美关系产生一定影响。
风险提示：国防装备订单交付波动、市场大幅调整等风险仍需关注。

股票池列表

以下为本周表现较好的重点公司：

公司名称	股价	本周涨跌幅	2017年涨跌幅	16 EPS	17 EPS (E)	18 EPS (E)	17 PE (E)	18 PE (E)	PB	评级
中船科技	19.63	19.70%	13.21%	-0.08	--	--	--	--	4	强烈推荐
中国船舶	26.49	11.68%	-4.06%	-1.89	0.01	0.50	2,408	53	2	强烈推荐
中船防务	29.17	10.91%	-1.71%	0.05	0.12	0.17	252	170	4	强烈推荐
中国动力	26.88	10.80%	-11.31%	0.71	0.77	0.94	35	29	2	强烈推荐
中航电测	13.50	10.38%	-10.86%	0.26	0.22	0.27	60	50	6	强烈推荐
海兰信	20.90	3.26%	-18.45%	0.23	0.46	0.72	45	29	6	强烈推荐
航发动力	29.65	3.49%	-9.07%	0.46	0.53	0.66	56	45	4	强烈推荐
晨曦航空	34.56	1.71%	-7.36%	1.55	0.73	0.88	47	39	6	强烈推荐

总结

军工行业在2017年8月20日的周报中被维持“推荐”评级，表明其长期基本面向好。尽管短期内受到中印对峙等事件影响，但市场情绪逐步回暖，行业潜在增长空间较大。航空装备领域尤为值得关注，因其在技术发展和列装提速方面表现突出。同时，南海联合勘探、中俄航天合作等事件也为行业带来积极影响。报告建议关注估值合理、未来市场空间明确的龙头企业，以把握行业反转机会。

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