20240122-华宝证券-钢铁12月月报_钢铁供应季节性缩量明显_制造业_基建支撑下游需求_钢价震荡走强_17页_3mb

华宝证券钢铁行业2024年1月22日研究报告总结

• 钢材供应季节性缩量明显，需求强于预期：12月五大材产量环比增长26.3%，表观消费量均出现环比增长，但螺纹钢和线材同比下滑严重；钢价震荡偏强运行，钢材综合价格指数环比上涨17%。

• 钢企利润收缩：12月受原料价格高企影响，螺纹钢高炉利润为-352.13元/吨，冷轧板卷利润为-474.7元/吨，下滑明显。

• 供需与价格展望：预计春节期间钢价将震荡走弱，供需趋紧矛盾暂未缓解，钢企盈利状况短期难有改善。

• 风险提示：基建投入不及预期、冬储政策推进不及预期、钢价大幅下滑等。

投资建议与核心数据

• 12月进入传统淡季，供需矛盾短期未解，钢价维持震荡；建议关注政策落地与供需变化，短期谨慎偏空。

• 上市公司估值与表现：榜单内钢企估值分化，多数PE同比下降，股价趋弱。