20220523-财信证券-证券行业点评_公募管理人监管新规落地_利好券商发力资管业务_3页_294kb

行业点评总结

核心内容

2022年5月23日发布的行业点评报告，主要分析了中国证券行业在公募管理人监管新规出台后的市场影响与投资机会。报告指出，新规的实施将推动证券行业在资产管理业务方面的转型与发展，提升行业整体的合规风控能力和国际竞争力。

主要观点

1. 监管新规背景与目标

• 事件：2022年5月20日，证监会发布《公开募集证券投资基金管理人监督管理办法》及其配套规则，旨在从“准入-内控-经营-治理-退出-监管”全链条完善公募基金管理人监管要求。
• 目标：推动公募基金行业高质量发展，提高服务资本市场、居民财富管理及实体经济的能力，构建多元开放、竞争充分、优胜劣汰的行业生态。

2. 新规对券商资管业务的利好

• 放宽牌照限制：适度放宽同一主体持有公募牌照数量限制，在“一参一控”政策下，允许证券资管子公司、保险资管公司、银行理财子公司等申请公募牌照。
• 业务转型：公募基金业务成为证券公司资管业务转型的重要方向，多家券商正在积极申请公募基金管理业务资格。
• 业务增量：新规将为券商带来新的业务增长点，有助于其在资产管理领域进一步拓展。

3. 行业发展支持措施

• 公司治理优化：要求持股5%以上的股东承诺一定股权锁定期，保持股权结构稳定，同时强化主要股东与独立董事的责任。
• 激励机制改革：建立长期激励约束机制，董事会对经营层实行三年以上考核，薪酬递延、追索扣回与奖金跟投制度将提升公司治理水平。
• 开放引进境外机构：完善境外股东准入条件，鼓励引进境外优质机构，借鉴先进经验与业务模式。

4. 运营外包支持

• 支持中小公司：允许公募基金管理人委托专业基金服务机构开展份额登记、估值等业务，有助于中小基金管理公司降本增效，提升投研能力。

关键信息

1. 行业涨跌幅比较

2. 投资标的推荐

• 中信证券：控股华夏基金，私募资管规模行业第一，正在申请公募资格，评级为“增持”。
• 广发证券：控股广发基金，参股易方达，评级为“未评级”。
• 东方财富：互联网基金代销业务行业前列，评级为“买入”。

3. 投资评级说明

风险提示

• 市场大幅波动
• 资本市场改革进度低于预期
• 政策不及预期

作者信息

• 分析师：刘敏
• 执业证书编号：S0530520010001
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