20211017-天风证券-非银金融_财富管理周报_公募基金新发回暖_券结模式基金_利好头部券商财富管理_10页_1mb

非银金融行业财富管理周报总结

核心内容概述

本报告聚焦非银金融行业的财富管理领域，分析了公募基金、私募基金、银行理财和券商资管的市场动态，并指出“券结模式基金”对头部券商财富管理业务的积极影响。同时，报告还推荐了部分重点标的，如华泰证券、广发证券、东方财富、同花顺、中金公司、招商银行和平安银行等。

主要观点与关键信息

1. 公募基金市场动态

• 新发基金规模波动：本周（10.11-10.15）新成立权益类基金规模为88.73亿元，较上周减少51.53%，但较去年同期减少82.05%。新发基金数量有所回升，本周首发权益类基金45只，较上周增加9只。
• 新发基金数量增长：本月首发权益类基金57只，较去年同期增加34只；今年首发权益类基金68只，较去年同期增加41只。
• 新发基金规模回暖：截至10月15日，今年新发权益类基金规模达1.88万亿元，较去年同期增长20.54%。
• 基金类型表现：普通股票型基金指数上涨0.93%，偏股混合型基金指数下跌0.98%，平衡混合型基金指数上涨0.43%。

2. 私募基金市场动态

• 私募证券基金备案减少：本周（10.9-10.15）私募证券投资基金共备案475只，环比下降42.28%，但较去年同期上升47.98%。
• 私募证券基金收益下滑：除管理期货外，其他策略收益全面下跌。
• 私募基金类型配置：股权投资基金和创业投资基金备案数量分别环比下降42.26%和1.92%，但较去年同期有所增长。

3. 银行理财市场动态

• 净值型理财占比提升：本周净值型理财发行627只，占比83.82%，较上周增加16.38个百分点。
• 理财发行数量增长：本周理财发行748只，较上周增加148.5%，但较去年同期减少50.95%。
• 理财收益下降趋势：1个月、3个月、6个月期限产品预期年化收益分别为2.54%、3.06%、2.77%，较上期末上升16bp、114bp、18bp，但较去年同期下降113bp、69bp、81bp。

4. 券商资管市场动态

• 集合理财产品发行结构变化：本月集合资管计划发行48只，其中股票型、混合型、债券型产品占比分别为3只、6只、17只。
• 资管产品回报率：券商集合理财最近一月、三月、六月、一年、两年、三年的平均总回报分别为-0.16%、0.18%、1.17%、1.83%、3.84%、4.19%。

重点事件点评

2.1 “券结模式基金”增长势头显著

• 规模与数量增长：截至10月15日，今年新发公募基金中有86只采用券结模式，规模达1234.82亿元。
• 利好头部券商：
  • 促进券商与基金公司深度合作，扩大基金产品代销规模。
  • 提升券商佣金收入，豁免分仓佣金比例30%上限。
  • 未来可能带来公募基金托管费收入。

2.2 同业存单指数基金申报热潮

• 监管导向：旨在压降以摊余成本法估值的货币基金规模，防范流动性风险。
• 产品特点：使用市值法估值，流动性弱于货币基金，存在最低持有期限制。

热点事件追踪

• 公募REITs发展：首批9只公募REITs成立，本周又有3只上报，基础资产主要为产业园和高速公路。
• 外资入局基金销售市场：瑞银前海财富管理有限公司取得基金销售牌照，成为第二家纯外资持股的基金销售机构。
• QFII开放商品期货等品种：证监会开放QFII参与商品期货、商品期权、股指期权交易，以套期保值为目的，自2021年11月1日起施行。
• 银保监会政策：鼓励保险机构丰富人身保险产品供给，提高特定人群保障水平。
• 碳中和主题债基成立：永赢信利碳中和主题一年定期开放债券型发起式证券投资基金成立，由中信银行与永赢基金合作。

重点标的推荐

风险提示

• 资本市场大幅波动
• 居民投资者风险承受能力提高低于预期
• 新发基金规模不及预期

投资评级

作者信息

• 夏昌盛，分析师，SAC执业证书编号：S1110518110003，邮箱：xiachangsheng@tfzq.com
• 周颖婕，分析师，SAC执业证书编号：S1110521060002，邮箱：zhouyingjie@tfzq.com