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债权类 ABS 尽调新规解读总结

一、业务参与人尽职调查

• 新规对业务参与人的尽职调查要求更为全面，包括原始权益人、特定原始权益人、重要现金流提供方、增信机构、资产服务机构和其他参与方。
• 核查重点涵盖基本情况、偿付能力、资信情况、法律合规等方面，新增对手关联人（如托管人、不合格资产处置义务人、互联网平台等）的专项要求。

二、基础资产

• 明确对基础资产的抽样尽调标准，提出底层资产不得涉诉，并强调对关联交易和非法交易的核实。
• 细化基础资产池统计分析，包括分散度、大额资产明细，尤其对租赁类、小额贷款类资产加强穿透核查。
• 增加基础资产现金流真实性与商业合理性要求，禁止虚构交易及权利负担不清的情况。

三、现金流

• 强化了现金流回款路径、循环购买资金归集路径的核查，确保资金闭环管理、防止混同或挪用。
• 外币结算、跨境支付等流程需具备合规安排，保证现金流分配顺序清晰、机制有效。

四、交易结构

• 细化了担保合同、质押物、以及境外增信等相关要求，重点核实增信措施的有效性及程序合规性。
• 保持业务期限、规模匹配、风险自留及投资者保护机制等多方面结构要求的一致性与协同性。

总体影响

• 新规强化风险穿透，提高操作透明度与合规性，有利于推动资产证券化市场回归资产信用本质。
• 为市场参与方提供了清晰的操作指引，进一步完善了业务操作框架和风险管控机制。