20191229-华创证券-电气设备行业周报：宁德时代启动四川项目，电网新能源消纳大幅改善_26页_1mb

电气设备行业周报总结（20191223-20191227）

核心内容

本周电气设备行业重点聚焦于新能源汽车、新能源发电及电网能源服务板块。宁德时代启动四川30GWh动力电池项目，标志着行业产能扩张加速，同时，LG化学计划将电动汽车电池部门独立为子公司，显示出全球动力电池产业格局的调整。此外，国家电网预计新能源利用率将达96.8%，表明新能源消纳能力显著提升。在新能源发电方面，2020年风电建设征求意见稿发布，1-11月新能源并网数据公布，显示风电并网1.8GW，光伏并网0.82GW，虽然数据低于预期，但预计年底并网将改善。工控行业PMI回升，行业周期底部改善，预计2020年将开始复苏。

主要观点

新能源汽车

• 宁德时代在四川启动30GWh动力电池项目，总投资100亿元，分两期建设，预计未来2-3年产能释放将对行业产生积极影响。
• LG化学计划将电动汽车电池部门独立，成立子公司，显示其在新能源汽车产业链的布局加速。
• 截至11月，全国充电基础设施累计数量为117.4万台，同比增长61.2%，充电桩建设持续提速。

新能源发电

• 2020风电建设征求意见稿下发，明确支持平价上网项目，有助于行业长期发展。
• 风电并网1-11月累计16.46GW，同比下滑4.3%，11月并网1.8GW，同比下滑34%；光伏并网17.96GW，同比下滑53.08%，11月并网0.82GW，同比下滑52%。
• 产业链价格方面，单晶硅片价格稳定，多晶持续承压；组件价格整体稳中有降，预计随着项目开工和海外需求回升，价格有望修复。

电网能源服务

• 国家电网新能源利用率预计达96.8%，消纳能力得到验证，显示电网在新能源接入方面具备较强能力。
• 泛在电力物联网建设持续推进，预计带动信息化和通信投资，为电网公司创造新的增长点。
• 储能市场随着电力系统复杂化和新能源渗透率提高，需求增加，商业模式逐渐清晰，成为电网公司基础设施的重要组成部分。

工业自动化

• 工控行业进入周期底部改善阶段，11月PMI回升至50.2%，显示下游制造业需求回暖。
• 预计2020年工控行业将开始复苏，特别是5G发展将带动电子行业资本开支，提升工控需求。

关键信息

行业数据

• 新能源汽车：宁德时代四川项目启动，投资100亿元，年产能30GWh。
• 风电：1-11月累计新增并网容量16.46GW，同比下滑4.3%；11月新增并网1.8GW，同比下滑34%。
• 光伏：1-11月新增并网17.96GW，同比下滑53.08%；11月新增并网0.82GW，同比下滑52%。
• 电网：新能源利用率预计达96.8%，消纳能力显著提升。

重点公司表现

行业数据

• 锂电池：11月新能源车装机量环比增长54.35%，主流铁锂模组价格0.76-0.8元/wh，三元模组价格0.85-0.9元/wh。
• 正极材料：NCM523数码型三元材料价格10.8-11.3万/吨，动力型三元材料价格11.8-12.2万/吨。
• 负极材料：低端产品2.1-2.6万元/吨，中端产品4.3-5.7万元/吨，高端产品7-9万元/吨。
• 隔膜：湿法基膜价格2.5-3.3元/平方米，湿法涂覆隔膜价格3-3.8元/平方米，干法基膜价格1-1.1元/平方米。
• 电解液：价格3.1-4.1万元/吨，高端产品价格7万元/吨，低端产品价格2.1-2.5万元/吨。

行情回顾

• 本周新能源汽车、光伏、工控板块上涨，涨幅分别为5.38%、1.00%、0.26%。
• 电力设备、风电板块下跌，跌幅分别为-0.28%、-1.19%。
• 近一个月，新能源汽车、工控、光伏、电力设备、风电涨幅分别为15.44%、10.49%、8.14%、3.84%、3.61%。

风险提示

• 电力设备与新能源产业发展不及预期；
• 智能电网建设进度低于预期。

其他重要信息

• 融资担保与股权质押：多公司进行股份质押或解除质押，如白云电器、天齐锂业、卧龙电驱等。
• 投资与并购：部分公司进行股权收购、增资或减持，如安靠智电、华光股份、露笑科技等。
• 政策动向：国家能源局发布2020年风电建设征求意见稿，鼓励平价上网项目；国务院调整太阳能、风电相关产品进口税率。

行业展望

• 随着新能源汽车、风电、光伏、储能等板块的政策支持和市场需求回暖，行业整体有望迎来复苏。
• 电网新能源消纳能力提升，储能市场有望爆发。
• 工控行业周期底部改善，预计2020年将进入上升通道。

附注

• 本报告数据来源：Wind、华创证券预测。
• 股价为2019年12月27日收盘价。
• 投资评级：强推、推荐、中性、回避。