20191229-新时代证券-电气设备行业全国财政工作会议点评：2020年国内新能源汽车发展增速有望恢复_4页_371kb

2020年国内新能源汽车发展增速有望恢复总结

核心内容

2020年全国财政工作会议首次单独提出“支持新能源汽车发展”，表明国家对新能源汽车产业的重视程度有所提升。会议指出，推动产业转型升级和新能源汽车发展将成为2020年财政工作的重点之一，特别是在政府采购交易制度、成本管理和风险分担机制方面将进行研究和优化。结合《新能源汽车产业发展规划（2021-2035）》（征求意见稿）中提到的政策目标，预计2020年新能源汽车销量将有所恢复，有望达到200万辆左右。

主要观点

• 财政政策支持：2020年新能源汽车发展被列为财政工作重点，政策支持力度或将增强，补贴退坡幅度可能较小，其他扶持政策或将出台。
• 销量预测：在乐观情形下，新能源汽车销量预计恢复至200万辆；在中性情形下，预计为160万辆。
• 重点支持领域：分时租赁、城市公交、出租车等公共领域可能是财政重点扶持对象。
• 国际政策对比：2019年德国和美国均加大了对新能源汽车的补贴和税收优惠力度，延长补贴周期并扩大适用范围，显示出全球范围内对新能源汽车发展的持续支持。

关键信息

2019年新能源汽车市场概况

• 补贴退坡：2019年国家补贴普遍下降50%以上，导致新能源汽车销量下滑。
• 销量数据：2019年7月开始销量明显下滑，1-11月累计销量为104.3万辆，预计全年产销量在120万辆左右，与2020年200万辆目标有较大差距。

2020年政策预期

• 补贴政策：预计2020年补贴退坡幅度较小，财政扶持政策有望推出。
• 行业目标：通过财政支持，推动新能源汽车销量增速恢复，达成200万辆左右的产销目标。

投资建议

• 受益企业：新能源汽车销量恢复将利好产业链企业，重点推荐LG、宁德时代、天齐锂业、赣锋锂业、璞泰来、格林美、新宙邦、当升科技等公司。
• 投资评级：维持“推荐”评级，预计行业指数表现强于市场基准。

风险提示

• 政策风险：新能源汽车政策可能不及预期，影响行业发展和企业盈利。

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分析师介绍

• 开文明：上海交通大学学士，复旦大学世界经济硕士，曾任职于光大证券、中海基金，现为新时代证券分析师。

投资评级说明

• 行业评级：
  • 推荐：行业指数强于市场基准。
  • 中性：行业指数与市场基准持平。
  • 回避：行业指数弱于市场基准。
• 公司评级：
  • 强烈推荐：股价涨幅预计在20%以上。
  • 推荐：股价涨幅预计在5%-20%之间。
  • 中性：股价涨幅预计在-5%-5%之间。
  • 回避：股价跌幅预计在5%以上。

声明与免责

• 本报告基于假设，分析结果可能因假设不同而有显著差异。
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