20180916-华创证券-电气设备行业周报_新能源汽车产销渐入佳境_特高压启动新一轮电网投资_23页_2mb

电气设备行业周报总结（20180910-20180914）

核心内容概述

本周电气设备行业聚焦于新能源汽车、新能源发电、电力体制改革、工业自动化控制及电力设备五大板块，整体呈现出积极的发展态势，尤其是新能源汽车和特高压领域，成为推动行业增长的主要动力。

主要观点与关键信息

新能源汽车

• 蔚来汽车上市：蔚来汽车于9月12日在美国纽交所挂牌上市，融资额达15.18亿美元，成为全球第二家、中国第一家独立新能源汽车制造商。
• 产销数据亮眼：8月新能源汽车销量达10.1万台，同比增长49.5%。动力电池产量达6.69GWh，三元电池和磷酸铁锂电池占据主要市场份额。
• 市场分化与技术进步：新能源乘用车市场呈现二元化特征，A00级销量略有下降，但A0级和A级持续增长，推动中游零部件及材料商需求上升。
• 电池材料价格波动：电芯价格维持在1.2-1.3元/Wh，正极材料价格略有下跌，电解液价格涨幅明显，主要受原料成本上升影响。

新能源发电

• 平价上网政策落地：国家能源局发布新能源平价上网征求意见稿，鼓励新能源发电直接交易试点，推动行业向无补贴方向发展。
• 单晶光伏回暖：由于领跑者和扶贫项目需求增加，单晶产业链价格有所回升，多晶则面临压力。
• 新能源长期发展预期增强：随着政策明确，新能源平价上网进程加快，风电行业已接近平价拐点，光伏行业亦有望突破补贴瓶颈。

电力体制改革

• 特高压项目加速核准：陕北-武汉特高压项目即将核准，预计带动特高压投资加速，缓解华东地区电网负荷压力。
• 电改推进：山西放开煤炭、钢铁、有色、建材四大行业用电市场，成为国内首批试点省份，为电力市场化改革提供示范。
• 电价政策优化：发改委推动电价改革，清理转供电加价，降低企业用电成本，释放市场活力。

工业自动化控制

• 制造业投资回暖：8月制造业固定资产投资环比改善，项目型市场需求上升，工控产品需求增加。
• 工业互联网政策落地：工信部推动工业互联网发展，各地加快平台建设，工控企业有望受益。
• 工控企业增速分化：龙头企业如汇川技术、信捷电气等增速显著，市占率持续提升，进口替代趋势加快。

电力设备

• 海上风电项目加速：广东、江苏等地海上风电项目已开工超8GW，预计未来三年进入并网高峰期。
• 特高压需求上升：特高压项目加快核准，主要是为缓解华东电网压力，提升新能源消纳能力。
• 电网升级趋势明显：新能源快速发展倒逼电网升级，特高压、储能等技术将成为未来投资主线。

行情回顾

• 电力设备板块：本周涨幅为0.68%，表现优于新能源板块。
• 新能源板块：本周周跌幅为-1.02%，主要受市场情绪影响。
• 新能源汽车板块：周涨幅为-0.50%，表现相对稳定。
• 电力板块：周涨幅为0.45%，与新能源板块形成对比。

重点公司动态

主营业务动态

• 东方电缆：中标中广核阳江南鹏岛海上风电项目，金额约6758万元。
• 特锐德：中标多个充电设备项目，推动新能源汽车充电基础设施建设。
• 先导智能：获得宁德时代设备订单，涉及卷绕机及化成机等。
• 万马股份：在国网招标中中标多个电力电缆项目，金额达2.96亿元。

投资与并购动态

• 不涉及增发：多家公司进行合资公司设立、增资及股权质押，如安控科技、洛凯股份等。
• 涉及增发：格林美非公开发行股票，募集资金约18.36亿元。
• 融资担保：智慧能源、华仪电气等为子公司提供担保，以支持其业务发展。

行业数据与趋势

新能源汽车产销数据

• 8月新能源汽车销量10.1万辆，同比增长49.5%。
• 动力电池产量6.69GWh，其中三元电池占56.51%，磷酸铁锂电池占42.35%。

新能源发电数据

• 光伏产业链价格呈现单晶回暖、多晶承压。
• 新能源平价上网政策出台，推动行业向无补贴方向发展。

电力设备市场

• 海上风电项目已开工超8GW，政策推动核准加速。
• 特高压项目加速，缓解华东电网压力，提升新能源消纳能力。

风险提示

• 政策扶持力度不及预期：新能源及电力设备行业的发展依赖政策支持，若政策力度不足，可能影响行业增长。
• 原材料价格大幅上涨：电池材料、电解液等价格波动可能影响企业盈利。

投资建议

• 重点推荐公司：正泰电器、杉杉股份、天顺风能、金风科技、星源材质、璞泰来、汇川技术、信捷电气、麦格米特、亿纬锂能。
• 行业投资评级：推荐新能源汽车及电力设备行业，预期未来3-6个月内行业指数涨幅将超过基准指数5%以上。

图表与数据来源

• 数据来源：Wind、华创证券预测、中国化学与物理电源行业协会。
• 图表目录：
  • 图表1：各板块涨跌幅
  • 图表2：前一个月各板块涨跌幅
  • 图表3：各板块涨跌幅
  • 图表4：新能源汽车一周国内信息汇总
  • 图表5：电改及电力设备一周行业信息汇总
  • 图表6：电芯市场价格走势
  • 图表7：正极材料价格走势
  • 图表8：正极材料上游价格走势
  • 图表9：负极材料价格走势
  • 图表10：隔膜价格走势
  • 图表11：电解液价格走势

团队介绍

• 首席分析师：胡毅（北京化工大学硕士）
• 分析师：王秀强、于潇
• 研究员：邱迪、杨达伟
• 助理研究员：石坤鳌、杨达伟

投资评级体系

• 公司评级：

  • 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上。
  • 推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%-20%。
  • 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%-10%之间。
  • 回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%-20%之间。

• 行业评级：

  • 推荐：预期未来3-6个月内行业指数涨幅超过基准指数5%以上。
  • 中性：预期未来3-6个月内行业指数变动幅度在-5%-5%之间。
  • 回避：预期未来3-6个月内行业指数跌幅超过基准指数5%以上。

总结

本周电气设备行业整体向好，新能源汽车和特高压成为主要增长点。随着政策扶持力度加大和市场对新能源的接受度提升，行业长期发展趋势明确。同时，电力体制改革和工业自动化控制的发展也为行业带来新的机遇。建议关注新能源汽车、特高压及电网升级相关公司，把握行业结构性变化带来的投资机会。