20251117-迈科期货-赶工需求不及预期_沥青裂解高位偏空看待_16页_3mb

沥青市场分析总结

供给情况

上周沥青产量同比下降，多家炼厂如克石化、辽河石化、辽宁臻德维持低负荷生产，河北鑫海装置停产，导致整体产能利用率进一步下降。同时，国内沥青总排产量环比减少约18%，地炼产量降幅更大，表明供应持续收缩。

需求情况

下游需求显著转淡，改性沥青开工率环比下降4.6%。受气温下降影响，东北、华北地区终端停工范围扩大，华中、华东地区因降雨和气温因素导致加工量减少。道路改性开工率持平，防水卷材开工率下降2.9%。北方多地即将受寒潮影响，预计终端施工抑制将加剧需求委靡。

库存情况

库存继续去库，社会库存环比下降约8%，工厂库存小幅上升但总体下降趋势未改。预计后续主要消耗社会库存，支持沥青走势偏弱。

结论与观点

赶工需求不及预期，沥青裂解高位偏空看待。成本端原油大幅下跌，贸易商谨慎观望。短期内北方地区项目收尾为主，南方需求有一定增长空间。建议偏空操作，参考支撑位BU2601 2961元/吨，压力位3400元/吨。

其他数据

沥青利润下降，炼厂常减压装置运行情况变化；北方气温下降将进一步压缩需求窗口期。