20251213-西南证券-房地产行业周报_一二手房成交环比回暖_土地成交同比回升_13页_1mb

房地产行业周报总结

核心内容

本周（12.8-12.12），房地产行业整体表现较弱，申万房地产板块下跌2.6%，跑输沪深300指数2.5个百分点。交易额为1304.5亿元，环比下降1.9%。部分个股表现突出，如三湘印象、南都物业、苏州高新涨幅显著，而海泰发展、ST中迪、*ST阳光等个股跌幅明显。

主要观点

• 市场表现：房地产板块整体表现不佳，但部分优质个股表现亮眼，反映出市场对某些房企的信心。
• 成交情况：
  • 新房：43城新房成交面积同比-30.2%，环比+38%。一线城市新房成交同比-13.7%，环比+37.5%；二线城市新房成交同比-21.3%，环比+104.8%；三四线城市新房成交同比-20.1%，环比+43.5%。
  • 二手房：14城二手房成交面积同比-35.5%，环比+14%。全年累计同比-1.3%。
• 库存情况：17城商品房库存面积环比+0.4%，去化周期为168.2周。一线城市库存面积8240.4万平方米，去化周期126.7周；二线城市库存面积7583.5万平方米，去化周期212.8周；三四线城市库存面积3110.2万平方米，去化周期261.1周。
• 土地市场：100大中城市供应土地面积同比-28.7%，成交土地面积同比+22.5%。上周土地成交楼面价1633元，溢价率2%。其中，一线城市溢价率22.8%，二线城市1.4%，三四线城市1%。

关键信息

政策动态

• 中央经济工作会议：12月10日至11日召开，提出稳定房地产市场，因城施策控增量、去库存、优供给，鼓励收购存量商品房用于保障性住房，深化住房公积金制度改革，推动“好房子”建设。
• 地方政策：
  • 海南省提出因城施策增加改善性住房供给，提升物业服务质量。
  • 吉林省统筹化解房地产、地方政府债务、中小金融机构风险，强化粮食、能源、产业链及新兴领域安全。
  • 北京市推出不动产登记“全程网办”服务，提升服务效能。

公司动态

• 津投城开：发布重大资产出售暨关联交易报告书，调整重组方案，保留物业管理、资产管理与运营业务。
• 海泰发展：终止与知学云的重大资产重组，因交易条款未达成一致。
• 合肥城建：全资子公司吸收合并，琥珀物业承继宣城置业的全部资产、负债及业务。
• 保利发展：11月签约面积和金额同比大幅下降，但1-11月累计签约面积和金额同比有所改善。
• 首开股份：11月签约面积和金额同比有所下降，但累计表现相对稳定。
• 新城控股：11月商业运营收入增长，销售表现良好，1-11月累计销售面积和金额增长。
• 金地集团：11月签约面积和金额大幅下降，但新增项目。
• 珠江股份：出售部分股票，有息负债余额主要包括短期借款和向控股股东借款。
• 招商积余：完成股份回购注销，总股本有所减少。

投资建议

• 开发类企业：建议关注华润置地（1109.HK）、龙湖集团（0960.HK）、新城控股（601155.SH）。
• 商业类企业：建议关注中国国贸（600007.SH）、新城控股（601155.SH）。
• 物业管理企业：建议关注保利物业（6049.HK）、华润万象生活（1209.HK）、中海物业（2669.HK）、万物云（2602.HK）、新大正（002968.SZ）。

风险提示

• 销售恢复不及预期风险；
• 政策效果不及预期风险；
• 行业流动性风险。

投资评级说明

• 公司评级：买入、持有、中性、回避、卖出；
• 行业评级：强于大市、跟随大市、弱于大市。

分析师信息

• 李垚，西南证券研究院分析师，执业证号：S1250525060001，电话：15618507501，邮箱：liyao@swsc.com.cn
• 李艾菡，西南证券研究院分析师，执业证号：S1250525070004，电话：17396222897，邮箱：liac@swsc.com.cn

数据来源

• 基础数据来自wind和西南证券整理；
• 图表和研究数据均来自相关市场公开信息及西南证券内部资料。