20211116-东海证券-1-10月统计局房地产数据分析_销售下降加速_房企到位资金压力有望缓解_15页_1mb

2021年1-10月房地产行业数据分析总结

核心内容概述

2021年1-10月，中国房地产行业整体呈现销售、投资及资金到位放缓的态势，但部分政策信号释放出市场维稳的积极预期。行业面临销售疲软、房企资金紧张、土地市场低迷等多重压力，但融资环境边际改善，优质龙头企业仍具投资价值。

主要观点

• 商品房销售下滑：1-10月商品房销售面积和销售额分别同比增长7.3%和11.8%，但单月销售面积和金额同比跌幅扩大，10月分别下跌21.65%和22.65%，创年内最大跌幅。
• 政策影响显著：房地产税试点推广及房企债务违约问题加剧了购房者的观望情绪，抑制了市场需求。
• 土地市场低迷：1-10月土地购置面积同比下降11%，土地成交价款仅微增0.2%。10月单月土地购置面积和成交价款同比分别下降24.24%和0.38%。
• 开发投资增速放缓：房地产开发投资累计增长7.2%，但单月投资完成额同比下降5.4%。住宅投资仍是主要增长点。
• 新开工与施工放缓：房屋新开工面积同比下降7.7%，连续7个月负增长；施工面积同比增长7.1%，但10月单月施工面积同比下降27.11%，连续4个月负增长。
• 竣工面积小幅增长：1-10月竣工面积同比增长16.3%，但10月单月竣工面积同比下降20.56%。
• 到位资金压力缓解：1-10月到位资金同比增长8.8%，虽然增速放缓，但单月降幅收窄，显示融资环境有所改善。
• 投资建议：短期房地产市场回暖动力不足，建议关注具备销售、拿地、融资优势的优质龙头企业，尤其是背靠央企、品牌优势明显、业绩稳定的企业。

关键信息

销售数据

• 累计销售面积：14.3亿平方米，同比增长7.3%
• 累计销售额：14.7万亿元，同比增长11.8%
• 10月单月销售：销售面积同比下降21.65%，销售金额同比下降22.65%

投资数据

• 累计房地产开发投资：12.5万亿元，同比增长7.2%
• 10月单月投资：1.2万亿元，同比下降5.4%
• 住宅投资占比：9.3%，仍为最大拉动因素

土地市场

• 累计土地购置面积：15824万平方米，同比下降11%
• 累计土地成交价款：11410亿元，同比增长0.2%
• 10月单月土地购置面积：2094万平方米，同比下降24.24%
• 10月单月土地成交价款：2063亿元，同比下降0.38%

开复工与竣工

• 累计新开工面积：16.67亿平方米，同比下降7.7%
• 累计施工面积：94.29亿平方米，同比增长7.1%
• 累计竣工面积：5.73亿平方米，同比增长16.3%
• 10月单月竣工面积：0.63亿平方米，同比下降20.56%

到位资金

• 累计到位资金：16.7万亿元，同比增长8.8%
• 10月单月到位资金：1.5万亿元，同比下降9.48%
• 资金来源变化：国内贷款和自筹资金占比下降，定金及预收款、个人按揭贷款占比上升，显示经营性资金比重增加

区域表现

• 东部地区：销售金额增长15.7%，销售面积增长9%，增速领先。
• 中部地区：销售金额增长14.1%，销售面积增长11.5%，表现稳健。
• 西部地区：销售金额增长2.6%，销售面积增长2.7%，增速较低。
• 东北地区：销售金额下降7.8%，销售面积下降5.4%，整体表现较差。

政策与市场展望

• 融资政策松动：中国银行间市场交易商协会召开房企座谈会，释放房企发债松绑信号；央行发布个人住房贷款单月数据，显示信贷环境改善。
• 行业维稳基调：央行和银保监会强调维护房地产市场健康发展，政策以稳定为主。
• 市场风险提示：房地产市场超预期下行及政府政策调控升级是主要风险点。

投资建议

• 推荐优质龙头企业：具备销售、拿地、融资优势，背靠央企，品牌与业绩稳定。
• 短期趋势：房地产销售难以快速回暖，开发投资、新开工、施工和竣工均面临下行压力。
• 长期预期：融资环境改善或推动行业马太效应，龙头房企更具抗风险能力。

风险提示

1. 市场超预期下行
2. 政府政策调控升级

分析师信息

• 分析师：姚星辰（东海证券研究所）
• 执业证书编号：S0630518080002
• 联系方式：021-20333920 / yaoxc@longone.com.cn

附注说明

• 市场指数评级：标配（40）
• 行业指数评级：标配（40）
• 公司股票评级：未具体提及，但推荐优质龙头企业
• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，东海证券不承担由此产生的任何责任

数据来源

• 国家统计局
• 东方财富网（Wind）
• 东海证券研究所