20211116-东北证券-1-10月房地产数据点评_信贷修复下房企到位资金降幅边际收窄_其余数据全面回落开工投资数据跌至历史大底_18页_1mb

房地产行业2021年1-10月数据点评总结

核心内容

2021年1-10月，中国房地产行业整体呈现下行趋势，多个关键指标均出现大幅下滑，反映出行业面临较大的压力。报告指出，尽管信贷政策有所改善，但整体资金端压力仍存在，销售市场景气度持续下行，房企资金链紧张，土地市场热度下降，政策托底力度有待加强。

主要观点

• 投资数据疲软：2021年1-10月房地产开发投资完成额同比增长7.2%，但10月单月投资增速降至-5.4%，为历史最低水平，表明投资端持续承压。
• 新开工与竣工数据下滑：10月新开工面积同比下降33.1%，为历史最低位；竣工面积同比下降20.6%，反映房企开工意愿减弱和资金压力。
• 土地市场遇冷：10月土地购置面积同比下降24.2%，成交价款增速转负至-0.4%，土地市场热度持续走低。
• 销售市场持续低迷：10月商品房销售面积和金额分别同比下降22.6%和21.7%，为2010年以来最低位，但销售边际修复预期增强。
• 资金来源改善：10月到位资金降幅小幅改善至-9.5%，居民按揭贷款有所改善，但开发贷仍持续下滑，显示资金端压力未完全缓解。

关键信息

投资数据

• 房地产开发投资：1-10月累计同比+7.2%，10月单月同比-5.4%。
• 住宅开发投资：1-10月累计同比+9.3%，占房地产开发投资的75.5%。
• 施工投资：1-9月累计同比+12.1%，增速较2020年全年走阔5.5个百分点。
• 土地投资：1-9月土地购置费累计同比+1.1%，增速较2020年全年收窄5.6个百分点。

开工与竣工数据

• 新开工面积：1-10月累计同比-7.7%，10月单月同比-33.1%。
• 竣工面积：1-10月累计同比+16.3%，10月单月同比-20.6%。
• 施工面积：1-10月累计同比+7.1%，增速较上月收窄0.8个百分点。

土地市场数据

• 土地购置面积：1-10月累计同比-11.0%，10月单月同比-24.2%。
• 土地成交价款：1-10月累计同比+0.2%，10月单月同比-0.4%。
• 土地成交楼面均价：1-10月累计同比+12.6%，10月单月同比+5.9%。
• 土地溢价率：10月为2.7%，环比下降1.3个百分点。

销售市场数据

• 商品房销售面积：1-10月累计同比+7.3%，10月单月同比-22.6%。
• 商品房销售额：1-10月累计同比+11.8%，10月单月同比-22.6%。
• 销售均价：10月为9749元/平，同比-1.3%，环比-0.1%。
• 区域分化明显：东部地区销售金额增速领先，但东北地区销售金额同比下降7.8%。

资金来源数据

• 到位资金：1-10月累计同比+8.8%，10月单月同比-9.5%。
• 国内贷款：1-10月累计同比-10.0%，单月贷款为1378亿元。
• 自筹资金：1-10月累计同比+5.1%，10月单月同比-2.8%。
• 定金及预收款：1-10月累计同比+21.0%，10月单月同比-12.9%。
• 个人按揭贷款：1-10月累计同比+9.7%，10月单月同比+1.0%。

投资建议

• 行业评级：优于大势。
• 推荐公司：A股推荐万科A、保利地产、金地集团、招商蛇口、新城控股；H股推荐龙湖集团、华润置地、中国海外发展、旭辉控股集团。
• 政策预期：行业托底政策陆续出台，预计2022Q1销售将有所企稳。

风险提示

• 基本面不及预期。
• 融资收紧。
• 供给侧改革出清影响情绪。

行业数据概览

• 成分股数量：129只。
• 总市值：6984亿元。
• 流通市值：6111亿元。
• 市盈率：11.57倍。
• 市净率：0.77倍。
• 总营收：7486亿元。
• 总净利润：528亿元。
• 资产负债率：125.12%。

高频数据与政策影响

• 销售数据：11月前两周30城销售面积增速为-19.9%，显示销售市场仍处低迷。
• 政策支持：多地发布“限跌令”，地方政府政策宽松预期支撑销售边际修复。

重点公司财务数据

图表目录

• 图1：商品房开发投资完成额累计同比
• 图2：住宅开发投资完成额累计同比
• 图3：商品房单月开发投资完成额与单月同比
• 图4：住宅单月开发投资完成额与单月同比
• 图5：施工投资额与土地购置费累计同比
• 图6：房地产开发投资额构成
• 图7：各地区商品房开发投资额占比
• 图8：各地区房地产开发投资额累计同比
• 图9：各地区房地产开发投资额单月同比
• 图10：国房景气指数
• 图11：房屋新开工面积累计同比
• 图12：房屋单月新开工面积及单月同比
• 图13：房屋施工面积累计同比
• 图14：房屋年度施工面积及累计同比
• 图15：房屋竣工面积累计同比
• 图16：房屋单月竣工面积及单月同比
• 图17：土地成交价款累计同比
• 图18：单月土地成交价款及单月同比
• 图19：土地购置面积累计同比
• 图20：单月土地购置面积及单月同比
• 图21：供应土地建筑面积及成交土地建筑面积
• 图22：单月百城成交楼面价及溢价率
• 图23：单月百城土地成交结构
• 图24：百城分线供应土地建面同比
• 图25：百城分线成交土地建面同比
• 图26：百城分线成交土地楼面均价同比
• 图27：商品房销售面积累计同比
• 图28：商品房单月销售面积及单月同比
• 图29：30大中城市商品房单月成交面积及同比
• 图30：一、二、三线城市累计成交占比
• 图31：商品房待售面积累计值
• 图32：住宅待售面积累计值
• 图33：办公楼待售面积累计值
• 图34：商业营业用房待售面积累计值
• 图35：各地区商品房销售金额占比
• 图36：各地区商品房销售金额累计同比
• 图37：各地区商品房销售金额单月同比
• 图38：各地区商品房销售面积占比
• 图39：各地区商品房销售面积累计同比
• 图40：各地区商品房销售面积单月同比
• 图41：百城住宅价格指数单月环比
• 图42：百城住宅价格指数单月同比
• 图43：房地产开发累计资金来源
• 图44：房地产开发资金来源累计同比
• 图45：房地产到位资金累计同比
• 图46：单月房地产到位资金及单月同比
• 图47：国内贷款资金累计同比
• 图48：单月国内贷款资金及单月同比
• 图49：自筹资金累计同比
• 图50：单月自筹资金及单月同比
• 图51：定金及预收款累计同比
• 图52：单月定金及预收款及单月同比
• 图53：个人按揭贷款累计同比
• 图54：单月个人按揭贷款及单月同比

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分析师信息

• 王小勇：东北证券建筑建材行业首席分析师，具有丰富的房地产行业研究经验。
• 吴胤翔：东北证券房地产组分析师兼地产组组长，2019年加入东北证券研究所。

重要声明

• 本报告由东北证券股份有限公司制作并发布，仅供客户使用。
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