20240809-华创证券-汽车行业重大事项点评_7月销量表现平淡_电车_自主份额创新高_14页_1mb

汽车行业重大事项点评

核心观点

• 7月乘用车批发销量同比下降3%，但新能源渗透率创历史新高达48.1%。
• 自主品牌7月批发量同比增长9%，市场份额升至67%，再创新高。
• 新能源车7月批发销量同比增28%，引领市场增长。
• 全年零售与批发销量预期分别为2121万辆/2624万辆，分别同比增长14%/19%。

重点摘要

• 销量：7月狭义乘用车批发量环比下降6%，新能源车批发量同比大幅增长28%，渗透率首次超过48%，创历史新高。
• 库存：渠道库存系数继续下降，总库存约280万辆，低于23年同期水平，去库存力度显著增强。
• 价格：7月末整体折扣率58%，较7月中旬持平，市场平均优惠幅度趋于稳定，价格战接近尾声。
• 竞争优势：
  • 自主品牌份额连续提升，主要车企7月批发量同比多数增长。
  • 新能源车与传统燃油车市场表现差距进一步拉大，合资品牌面临销量与价格双重压力。
• 投资建议：
  • 整车：持续关注新产品发布与比亚迪竞争优势延续性机会。
  • 零部件：受高基数影响，下半年板块催化有限，建议捕捉估值修复机会。

风险提示

• 宏观经济放缓、国内消费不及预期；
• 汽车出口不及预期、新能源车销量下滑风险；
• 原材料价格波动带来的成本压力。

（共计405字）