20241014-华创证券-汽车行业重大事项点评_9月销量同比转正_新能源续创新高_14页_982kb

汽车行业重大事项点评总结

销量表现：9月整体转正，新能源持续创新高

• 狭义乘用车销量：9月批发销量250万辆，同比+2%，环比+16%，零售约209万辆，同比+10%，环比+9%。
• 新能源车：9月批发销量1231万辆，同比+48%，渗透率达49%，创历史新高，同比增长155个百分点。
• 车企表现：比亚迪418万辆，特斯拉88万辆，吉利、奇瑞、理想等企业均实现同比/环比增长。

库存与价格：渠道去库，折扣收窄

• 库存：9月渠道总库存260万辆，低于去年同期，燃油车库存同比下降。
• 去库速度较快，环比降幅2万辆，出口44万辆，同比+19%。
• 价格：9月行业折扣率收窄至57%，环比下降0.2个百分点，较去年同期仍有17个百分点。

市场趋势：自主份额与新能源渗透率持续上升

• 预计全年狭义乘用车零售量同比+59%至2215万辆，批发量同比+41%至2680万辆。
• 全年自主份额有望达到63%以上，新能源渗透率预计43%，同比提升88个百分点。

盈利预期：整车与零部件板块稳定增长

• 整车：板块盈利同比+13%，价格战有所缓和，出口贡献利润。
• 零部件：有望实现+19%的增速，主要受益于自主需求增长和新项目贡献。

投资建议

• 整车：推荐布局新车型标的（如吉利、小鹏、蔚来）及二线自主车企（长安、长城），关注比亚迪补涨机会。
• 零部件：推荐出海、智能化龙头企业（如拓普集团、星宇股份）以及细分领域领先企业（爱柯迪、继峰股份）。

风险提示

宏观经济、消费疲软、汽车出口不及预期以及新能源销量下滑、原材料波动等。

核心数据

📢 本报告观点清晰，建议关注政策利好标的及海外扩张机会。