20241014-华创证券-汽车行业重大事项点评_9月销量同比转正_新能源续创新高_14页

汽车行业重大事项点评总结

销售数据亮点

2024年9月，中国汽车行业销量数据同比转正，环比实现两位数增长。狭义乘用车批发销量达到250万辆，同比增长2%，环比上升16%；零售销量估计约209万辆，同比增长10%。新能源车表现强劲，批发销量1231万辆，同比增长48%，渗透率达49%，创新历史新高，市场份额同比提升155个百分点。前十大车企中，比亚迪、吉利、特斯拉等表现突出，自主车企整体批发份额达到67%，同比增加111个百分点。

库存与价格动态

9月，汽车库存情况改善，出口销量同比增长19%，环比增长5%，渠道去库量为2万辆，去化速度高于历史均值。新能源车库存降至260万辆左右，低于去年同期水平。价格方面，行业折扣率在9月下旬收窄至57%，较去年同期高17个百分点，但较前月略有下降，市场优惠幅度趋稳，一线自主与合资品牌竞争激烈。

市场竞争与盈利预期

自主品牌持续发力，市场份额升至67%，预计全年新能源渗透率将达43%。销量不及预期的部分被零售改善抵消，批发和零售预期均上调。全年狭义乘用车零售预测达2215万辆（+59%），批发达2680万辆（+41%）。整车板块由于价格战延续，但折扣收窄，预计盈利同比增长13%；零部件板块则受益于量增及新项目，预计盈利增长19%。

投资建议

基于政策支持和行业基本面改善，板块估值回升。建议投资者关注吉利汽车、小鹏汽车、蔚来汽车等整车公司，以及长安汽车、长安汽车等二线自主企业。零部件领域，推荐拓普集团、星宇股份等出海和智能化相关公司，结合长期成长逻辑选择中报潜力股。

风险提示

潜在风险包括宏观经济下行、消费需求下降、汽车出口不及预期、新能源销量波动以及原材料价格变动等。总体而言，行业基本面强劲，政策驱动下投资机会仍存，需谨慎监控外部风险因素。