20241110-华创证券-汽车行业重大事项点评_10月销量延续亮眼表现_新能源续创新高_13页_1mb

汽车行业重大事项点评总结

10月汽车销量延续亮眼表现。狭义乘用车批发销量达273万辆，同比增长11%，环比增长9%；预计零售约213万辆，同比增长13%。新能源汽车表现尤为突出，10月批发销量1369万辆，同比增长55%，环比增长11%，渗透率50%，创新高。

销量分析

• 传统燃油车：产量同比+8%，批发同比+11%，零售同比+13%。
• 新能源车：渗透率50%，同比提升142个百分点，环比增加0.9个百分点。
• 自主品牌：9月批发销量同比增长30%，市场份额创新高至70%。

库存与价格

• 库存：渠道总库存约275万辆，低于去年同期水平。
• 价格：10月折扣率中位数55%，同比下降1个百分点。主机厂库存与终端需求基本匹配。

市场竞争

• 主要车企销量表现：比亚迪、吉利、五菱、长安等表现领先。
• 市场格局变化：自主品牌份额持续提升，特斯拉表现依旧强劲。

投资建议

• 整车：推荐吉利、比亚迪，关注小鹏、江淮、赛力斯。
• 零部件：推荐拓普、新泉、银轮等T链企业以及敏实、星宇等细分龙头。

未来展望

• Q4预测：狭义乘用车零售同比预计+99%，批发同比+56%。
• 2025年展望：新能源车批发预计1450万辆，渗透率51%。出口目标536万辆，整体零售同比+26%。

风险提示

• 宏观经济不确定因素、消费不达预期、汽车出口下滑、新能源销量低估等。