全球REITs市场分析——基建类别_6页_1mb

全球REITs市场分析总结

核心内容

房地产信托基金（REITs）是全球重要的投资工具，主要通过持有房地产或基础设施资产来获取稳定收益。2019年，全球REITs总市值约为17,000亿美元，覆盖约40个国家或地区。美国是全球最大的REITs市场，占全球市值的超过六成，共有238支REITs。日本是全球第二大REITs市场，同时也是亚太区最大的市场，共有64支REITs，总市值约1,211亿美元。此外，香港和新加坡作为亚洲主要的国际金融中心，其REITs主要集中在商场、写字楼和酒店等传统物业资产。

主要观点

• 市场分布：全球REITs市场分布广泛，但主要集中在北美和亚洲地区。美国和日本占据主导地位，而新加坡、香港等城市也拥有活跃的REITs市场。
• 资产类型多元化：传统物业资产（如商场、写字楼）仍是主流，但近年来非主流REITs（如仓储物流、养老医疗、教育机构）发展迅速。基础设施资产（如电信发射站、电力设施）也逐渐成为REITs的重要组成部分。
• 美国市场领先：美国REITs在资产多元化和市值规模上领先全球，基础设施REITs占比约12%。2019年，美国6只基建REITs的平均股息收益率为3.33%，股价平均涨幅超过30%，远高于S&P Global REITs Index的5.9%。
• 亚洲市场发展迅速：新加坡和印度等国近年来推出基础设施REITs，涵盖通讯设施、电力输送设施、收费公路、机场、港口等，为市场提供了新的投资机会。

关键信息

美国基础设施REITs案例

• LMRK: Landmark Infrastructure Partners LP Common Units

  • 产业：基础设施
  • 市值：2.66亿美元
  • 资产估值：5.3亿美元
  • 资产数量：2,058项
  • 主要租户：户外广告、电塔公司、可再生能源产业及无线电运营商

• CCI: Crown Castle International Corp.

  • 产业：基础设施
  • 市值：870亿美元
  • 资产估值：380亿美元
  • 资产数量：约40,000项
  • 主要租户：电信服务运营商

日本与新加坡基础设施REITs案例

• 3249.JP: Industrial & Infrastructure Fund Investment Corporation

  • 产业：基础设施及物流
  • 市值：3,001亿日圆
  • 资产估值：逾3,560亿日圆
  • 资产数量：72项
  • 主要租户：航空公司、天然气产业及银行

• AJBU.SI: 吉宝 DC REIT

  • 产业：数据中心
  • 市值：39.4亿新加坡元
  • 资产估值：逾26亿新加坡元
  • 资产数量：18项
  • 主要租户：互联网、电信、信息科技、财务行业及大型企业

展望

• REITs资产扩展：根据海外经验，REITs不仅限于房地产，还涵盖可带来稳定收入的基础设施项目，如电信发射站、电力设施等。
• 中国REITs发展：2019年，中国发改委审核了157项固定资产投资项目，投资总额达13,300亿元人民币，主要集中在交通运输、能源、高技术和水利等领域。引入资本市场为基础设施项目融资，有助于提升资产类别多元化及可持续发展能力。
• 市场机遇：推动基础设施REITs在证券交易所公开发行交易，将是我国REITs发展的重要突破，有助于形成二级市场，为基建资产定价、咨询和交易等专业服务商带来新机遇。

作者信息

• 陈家辉
  大中华区估价及顾问服务部董事总经理
  邮箱：andrew.kf.chan@cushwake.com

• 曾俊叡
  大中华区估价及顾问服务部董事
  邮箱：philip.cy.tsang@cushwake.com

• 江益雄
  大中华区估价及顾问服务部董事
  邮箱：yickhung.kong@cushwake.com