戴德梁行-全球REITs市场分析：基建类别-2020.7-6页_1mb

全球REITs市场分析总结

核心内容

全球房地产信托基金（REITs）市场在2019年达到约17,000亿美元的市值，涵盖约40个国家或地区。美国是全球最大的REITs市场，市值占全球份额的超过六成，共有238支REITs。日本是全球第二大REITs市场，也是亚太地区最大的市场，共有64支REITs，市值约1,211亿美元。此外，香港和新加坡作为亚洲主要国际金融中心，其商场、写字楼、酒店等物业资产是REITs的主要组成部分。

主要观点

• 全球REITs市场概况
  REITs已成为全球房地产投资的重要工具，市场覆盖广泛，市值庞大。美国和日本是主要的REITs市场，尤其在基础设施REITs领域表现突出。

• REITs资产多元化
  传统物业资产（如商场、写字楼、酒店）仍是主流，但近年来非传统资产如仓储物流、养老医疗、教育机构及基础设施（如电信发射站、电力设施）也逐渐成为REITs的重要组成部分。

• 基础设施REITs的崛起
  基础设施REITs因其稳定的现金流和长期增长潜力受到市场青睐。在美国，基础设施REITs占比约12%，并且过去一年平均股价涨幅超过30%，远高于整体REITs市场的表现。

关键信息

美国基础设施REITs案例

• LMRK: Landmark Infrastructure Partners LP Common Units

  • 产业：基础设施
  • 市值：2.66亿美元
  • 资产估值：5.3亿美元
  • 资产数量：2,058项
  • 主要租户：户外广告、电塔公司、可再生能源产业及无线电运营商

• CCI: Crown Castle International Corp.

  • 产业：基础设施
  • 市值：870亿美元
  • 资产估值：380亿美元
  • 资产数量：约40,000项
  • 主要租户：电信服务营运商

日本与新加坡基础设施REITs案例

• 3249.JP: Industrial & Infrastructure Fund Investment Corporation

  • 产业：基础设施及物流
  • 市值：3,001亿日圆
  • 资产估值：逾3,560亿日圆
  • 资产数量：72项
  • 主要租户：航空公司、天然气产业及银行

• AJBU.SI: 吉宝 DC REIT

  • 产业：数据中心
  • 市值：39.4亿新加坡元
  • 资产估值：逾26亿新加坡元
  • 资产数量：18项
  • 主要租户：互联网、电信、信息科技、财务行业及大型企业

展望与趋势

• 基础设施REITs的发展潜力
  引入基础设施REITs有助于改善基建资金来源，降低资产负债率，提升资产类别多元化及可持续发展能力。

• 中国基础设施REITs的前景
  中国在2019年审核了157项固定资产投资项目，总金额达13,300亿人民币，主要集中在交通运输、能源、高技术和水利等领域。推动基础设施REITs在证券交易所公开发行交易，标志着中国REITs市场发展的重要突破，并将加快二级市场形成，为相关专业服务商带来新机遇。

作者信息

• 陈家辉
  大中华区估价及顾问服务部董事总经理
  邮箱：andrew.kf.chan@cushwake.com

• 曾俊叡
  大中华区估价及顾问服务部董事
  邮箱：philip.cy.tsang@cushwake.com

• 江益雄
  大中华区估价及顾问服务部董事
  邮箱：yickhung.kong@cushwake.com