20220711-金源期货-铅周报_库存小幅增加_拖累铅价走势_6页_940kb

文档总结：铅市场分析

核心内容

2022年7月11日的铅市场分析报告指出，铅价受到库存小幅增加的影响，整体走势偏弱。报告结合了宏观面与基本面，对铅价走势进行了评估，并提供了操作建议与风险提示。

主要观点

• 铅价走势：沪铅主力期价延续震荡走势，周度跌幅为1.46%；伦铅低位横盘震荡，周度跌幅达0.26%。
• 库存变化：国内铅库存增加，上期所铅库存较上周增11034吨至89059吨，SMM五地社会库存周度环比增加0.92万吨。
• 供应端：国内原生铅炼厂开工率环比增加，6月产量为25.41万吨，7月预计产量将达28万吨。再生铅方面，安徽地区企业生产恢复，但废旧电瓶地域供需不匹配，成本支撑较强。
• 需求端：铅蓄电池消费逐步回暖，电动自行车整车企业订单增加，汽车配电企业受政策刺激订单上升，电池企业开工率回升。
• 宏观环境：美联储加息预期增强，非农数据表现良好，欧美经济衰退担忧有所缓解，但海外流动性收紧压力仍存，宏观氛围谨慎。
• 操作建议：建议采取区间波段操作策略。
• 风险因素：宏观风险及国内供应增量超预期。

关键信息

一、交易数据

二、行业要闻

1. 原生铅产量：SMM数据显示，6月电解铅产量为25.41万吨，环比上升2.14%，同比下降10.15%。1-6月累计产量同比下降3.42%。预计7月产量将达28万吨。
2. 炼厂复产：部分6月检修的炼厂计划在7月10日附近复产，如安徽铜冠、赤峰山金，中金岭南丹霞电解铅将在7月中旬释放产量。
3. 铅蓄电池消费：五省铅蓄电池周度开工率达66.67%，环比增加3.7%。电动自行车企业订单向好，但售后企业好转有限。汽车蓄电池受政策利好，订单增加。
4. 美国银行下调铅价预期：将2022年铅价预估从2231美元/吨下调至2029美元/吨。

行情评述

• 沪铅：主力Pb2208合约期价震荡下行，周度跌幅1.46%。
• 伦铅：低位横盘震荡，周度跌幅0.26%。
• 现货市场：上海市场驰宏铅报价14890-14920元/吨，对沪期铅2207合约贴水30-0元/吨；江浙市场报价14890-14900元/吨，贴水30-20元/吨。
• 库存情况：国内库存显著增加，主要因炼厂复产及交割货入库，压制铅价走势。

图表说明

• 图表1：SHFE与LME铅价对比
• 图表2：沪伦比值
• 图表3：SHFE库存情况
• 图表4：LME库存情况
• 图表5：1#铅升贴水情况
• 图表6：LME铅升贴水情况
• 图表7：原生铅与再生精铅价差
• 图表8：废电瓶价格
• 图表9：再生铅企业利润情况
• 图表10：原生铅产量情况
• 图表11：铅锭社会库存
• 图表12：铅矿加工费

联系方式

• 联系人：黄蕾
• 电子邮箱：huang.lei@jyqh.com.cn
• 电话：021-68555105

公司信息

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