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报告摘要

晨会集萃总结

核心内容概览

本次晨会主要聚焦于A股及海外市场资产表现、重点行业分析、公司动态与投资建议，涵盖宏观、行业、个股及市场情绪等多个维度。整体市场在1月第4周表现偏弱，但部分行业如信创、半导体、机械设备、食品饮料等仍显示出强劲的增长潜力。

主要观点与关键信息

1. 宏观与资产表现

A股市场：1月第4周Wind全A指数下跌4.53%，成交额达5.0万亿，成交量与前期持平。主要行业表现分化，仅消费者服务和银行录得正收益，其余如计算机、电子、国防军工等表现靠后。
债券市场：流动性宽松状态结束，但不会出现钱荒。
商品市场：需求加速改善，资金和情绪主导短期价格走势。
汇率市场：欧美疫苗接种和生产复苏加快，人民币升值接近尾声。
海外市场：美股普跌，道琼斯、纳斯达克、标普500等指数均出现下跌，但部分如香港恒生指数跌幅较小。

2. 重点推荐与金股

天风2月金股推荐：包括泸州老窖、口子窖、盈峰环境、中顺洁柔、深信服、中际旭创、广和通、隆平高科、智飞生物、片仔癀、劲嘉股份、掌阅科技、万达电影、领益智造、科华数据、恒生电子、生物股份、新洋丰、荃银高科、华友钴业、鸿路钢构、亚士创能、蒙娜丽莎、中国海洋石油、陕西煤业等。
戴维斯双击组合：本期组合已于2021-02-01调仓，策略在2010-2017年回测期内实现26.45%的年化收益，超额基准21.08%。

3. 行业与公司分析

3.1 信创与芯片行业

中国长城（000066）：首次覆盖，入股飞腾实现芯片到端全产业链布局，受益于国产替代趋势，预计2020-2022年营收为120.72/147.83/173.00亿元，对应目标市值994亿元，给予“买入”评级。
飞腾CPU：在ARM生态下有望占据CPU替代红利，预计2020年芯片出货量达150万片，营收13亿元。

3.2 商社与零售

王府井（600859）：吸收合并首商集团，解决同业竞争，预计21-22年业绩为9.5/10.5亿元，维持“买入”评级。
首旅酒店（600258）：Q4业绩环比改善，中高端+云品牌推动加盟开店，预计21-22年净利润为8.9/11.0亿元，维持“买入”评级。

3.3 医药与消费

医药行业：推荐CXO、诊断试剂、疫苗等高增长赛道，重点关注安图生物、凯莱英、智飞生物、片仔癀等。
食品饮料：白酒情绪转危为喜，复合调味品表现强劲，推荐贵州茅台、泸州老窖、口子窖等。

3.4 机械设备与自动化

PMI数据：1月PMI维持高位，全球动力电池扩产体量可观，推荐三一重工、中联重科、恒立液压、艾迪精密等。
锂电设备：预计2021年锂电设备市场达328亿元，重点推荐先导智能、杭可科技、赢合科技等。
光伏设备：异质结（HJT）技术有望成为主流，推荐迈为股份、捷佳伟创、金辰股份、奥特维等。

3.5 电子与半导体

半导体行业：国产替代逻辑持续，建议关注设计、制造企业，如ASMPacific、长川科技、北方华创、雅克科技、华懋科技、晶瑞股份、洁美科技、卓胜微、思瑞浦、新洁能、中芯国际、华虹半导体等。
移远通信（603236）：2020年业绩超预期，盈利有望持续回升，上调净利润预测至2.4/4/6.2亿元，对应PE为94/57/37倍，重申“增持”评级。

3.6 传媒与互联网

光线传媒（300251）：2020年业绩下滑，但中长期竞争力仍强，预计21-22年PE分别为35.38X/29.88X，维持“买入”评级。
小米集团-W（01810）：就美国禁令提起诉讼，继续看好其生态竞争力，维持盈利预测及“买入”评级。

关键数据与市场动态

1. 市场数据

A股市场：上证综指、沪深300、中证500、中小盘指、创业板指均下跌，国债指数持平。
宏观经济：12月工业增速7.3%，出口增速18.1%，进口增速6.5%。

2. 主要商品

纽约期油：下跌4.71%，但5日和本年涨幅分别为0.0%和-3%。
纽约期金：下跌0.07%，5日涨幅0.4%，本年下跌3%。
伦敦期锌：下跌0.84%，5日下跌0.7%，本年下跌8%。
伦敦期铝：下跌0.39%，5日下跌0.2%，本年下跌3%。
伦敦期铜：下跌0.79%，5日下跌1.1%，本年下跌1%。

3. 汇率与外汇

美元指数：90.54，本年上涨1%。
美元-人民币：6.64，本年下跌4%。
欧元-美元：1.13，本年下跌4%。

投资建议与评级调整

1. 买入评级公司

中国长城（000066）、王府井（600859）、安图生物（603658.SH）、凯莱英（002821.SZ）、智飞生物（300122.SZ）、片仔癀（600436.SH）、中宠股份（002891）、圣邦股份（300661）、新洋丰（000902）、天邦股份（002124）、长亮科技（300348）、快手-W（01024）、恒大物业（06666）、中国重汽（03808）、中国海洋石油（00883）、思瑞浦（688536）、思瑞浦（增持）等。

2. 评级调整

中国长城（000066）：首次覆盖，给予“买入”评级。
思瑞浦（688536）：首次增持，给予“增持”评级。
快手-W（01024）：首次买入，给予“买入”评级。
恒大物业（06666）：首次买入，给予“买入”评级。

风险提示

宏观风险：疫情对经济造成不确定性，可能影响下游订单。
行业风险：市场竞争加剧、国产替代进展不及预期。
公司风险：汇率波动影响利润、产品销量不及预期、政策变动等。
模型风险：戴维斯双击策略基于历史数据，存在失效风险。

新股发行信息

嵘泰股份（605133.SH）：2021年2月3日申购，网上发行1,600.00万股。
罗普特（688619.SH）：2021年2月4日申购，网上发行1,334.65万股。
王力安防（605268.SH）：2021年2月5日申购，网上发行2,010.00万股。
生益电子（688183.SH）：2021年2月8日申购，网上发行2,329.05万股。
海泰新光（688677.SH）：2021年2月9日申购，网上发行555.35万股。
冠中生态（300948.SZ）：2021年2月9日申购，网上发行665.15万股。
园林股份（605303.SH）：2021年2月10日申购，网上发行1,612.30万股。

总结

整体来看，晨会聚焦于信创、半导体、机械设备、食品饮料、医药等具备成长性和国产替代潜力的行业。A股市场整体表现偏弱，但部分龙头公司及新兴行业仍具备投资价值。公司层面，中国长城、王府井、天邦股份、长亮科技等被重点推荐，同时微软、快手等海外及国内公司也获得积极评价。投资者应关注行业景气度、政策导向及公司成长性，同时警惕疫情、汇率波动及市场竞争等风险因素。

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