食品饮料行业月报：端午错位略有扰动，部分行业增速有所回落-20200611-东吴证券-15页_790kb

食品饮料行业分析总结（2020年5月）

核心内容概览

本报告分析了2020年5月中国食品饮料行业的线上销售情况，涵盖酒水、乳制品、膳食营养补充剂、休闲食品及调味品五大板块。报告指出，尽管部分行业增速有所回落，但整体仍保持增长态势，尤其是健康消费、线上渠道拓展及消费习惯转变成为行业发展的主要驱动力。

主要观点与关键信息

1. 酒水行业

• 白酒：阿里线上渠道销售额达5.27亿元，同比增长157.25%。茅台、五粮液、泸州老窖市占率分别为39.3%、5.0%、5.16%，其中茅台市占率环比下降9.3pct，可能因竞品加大线上投入。
• 啤酒：线上销售额2.37亿元，同比增长88%。百威、青岛、哈尔滨市占率分别为15%、12%、9%，其中百威市占率环比提升8.8pct，青啤加速“触网”，行业线上销售聚焦中高端产品。

2. 乳制品行业

• 液态奶：线上销售额12.83亿元，同比增长85.9%。白奶、酸奶、低温奶分别增长85%、59%、205%。伊利、蒙牛、光明市占率分别为21.9%、13.0%、5.3%，其中伊利市占率环比上升1.1pct，蒙牛下降2.8pct。
• 芝士奶酪、黄油：线上销售额分别为1.28亿元和0.48亿元，同比增长106%和75%。疫情催化喝奶向吃奶转变，龙头品牌积极布局成人奶酪市场。
• 婴幼儿奶粉：线上销售额9.03亿元，同比增长22%。爱他美、飞鹤、君乐宝分别增长14%、144%、60%。飞鹤市占率环比提升2.0pct，逐步缩小与爱他美的差距。

3. 膳食营养补充剂

• 行业整体：线上销售额22.11亿元，同比增长43%。海外品牌销售额9.50亿元，同比增长33%。
• 主要品牌：汤臣倍健、Swisse、姿美堂销售额分别为1.72亿元、1.09亿元、0.48亿元，同比增长47%、26%、17%。其中，汤臣倍健市占率7.8%，Swisse市占率5.0%，姿美堂市占率2.2%。
• 主要产品：钙片、维生素咀嚼片、乳清蛋白质粉、酵素粉等热销，显示健康消费趋势明显。

4. 休闲食品行业

• 行业整体：线上销售额56.29亿元，同比增长32%。糕点、饼干、肉类销售额分别为11.38亿元、11.70亿元、8.82亿元，其中肉类销售增速为-8%。
• 主要品牌：三只松鼠、百草味、良品铺子销售额分别为4.45亿元、3.81亿元、2.27亿元，同比增长-9%、26%、-2%。百草味因零食礼包热销带动增长，而三只松鼠和良品铺子受端午错位及618备战影响，销售数据波动。
• 市占率：三只松鼠、百草味、良品铺子市占率分别为7.9%、6.8%、4.0%，其中百草味市占率环比上升1.9pct。

5. 调味品行业

• 行业整体：线上销售额5.50亿元，同比增长51%。日常调味品增长20%，复合调味料增长69%，显示消费习惯向居家烹饪转变。
• 主要品牌：海底捞、海天、千禾、好人家（天味）销售额分别为0.14亿元、0.33亿元、0.17亿元、0.10亿元，同比增长65%、149%、206%、138%。其中，好人家因薇娅带货表现突出。
• 复合调味料：海底捞、好人家等品牌在自热火锅、火锅底料等产品上表现强劲，酵母粉销售额达0.16亿元，同比增长95.26%。

风险提示

• 数据代表性：阿里系线上数据无法完全反映公司整体情况，可能存在偏差。
• 食品安全风险：食品安全问题可能对行业造成负面影响。
• 宏观经济波动：若宏观经济不达预期，可能影响消费能力。
• 消费需求减弱：疫情后消费者可能趋于理性，导致部分品类需求减少。

总结

2020年5月，食品饮料行业整体呈现增长态势，但部分行业增速有所回落。线上渠道成为推动增长的重要力量，尤其是健康类、复合调味料及休闲食品。品牌之间的竞争加剧，部分龙头品牌通过线上拓展、产品创新和营销策略提升市场份额。然而，需警惕线上数据代表性不足、食品安全及宏观经济波动等风险因素。