> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档总结 ## 核心内容概述 本报告对棉花、白糖和纸浆三种商品的近期市场情况进行分析，包括价格走势、库存变化、供需状况及市场策略等。整体来看，棉花市场呈现减仓下行趋势，白糖市场延续震荡，纸浆市场则处于低位震荡状态。 --- ## 棉花市场分析 ### 市场要闻与重要数据 - **期货价格**：棉花2609合约周五收盘价为16085元/吨，环比下跌225元/吨，跌幅1.38%。 - **现货价格**：新疆地区棉花现货价格为17779元/吨，环比下跌245元/吨；全国棉花现货加权均价为17960元/吨，环比下跌208元/吨。 - **基差情况**：现货基差CF09+1694，环比下跌20；CF09+1875，环比上涨17。 ### 国际动态 - 美国棉区旱情略有缓解，但整体仍受旱情困扰，全美约97%的植棉区受旱情影响，得州约93%的植棉区受旱情影响。 - 中东冲突推高种植成本，26/27年度全球供应减产预期持续存在，但近期降雨缓解上涨动能。 ### 国内动态 - 新疆地区棉花已基本完成出苗，出苗率98.8%，较去年同期快2.1个百分点。 - 南疆棉区棉苗多进入三至四叶期，北疆局部降温降雨对棉苗生长不利，需关注后续天气变化。 - 商业库存加速去化，国内棉花资源供应偏紧，新年度产需缺口预计扩大。 ### 市场分析 - 国内棉花供应偏紧，支撑棉价，但下游纺织需求转弱，采购心态谨慎。 - 国家可能出台相关政策，影响市场走势。 ### 策略 - 短期郑棉上攻动能减弱，预计延续区间偏弱整理，关注政策落地情况。 ### 风险提示 - 宏观及政策风险、主产国天气风险。 --- ## 白糖市场分析 ### 市场要闻与重要数据 - **期货价格**：白糖2609合约周五收盘价为5437元/吨，环比下跌5元/吨，跌幅0.09%。 - **现货价格**：广西南宁地区白糖现货价格5410元/吨，环比上涨10元/吨；云南昆明地区白糖现货价格5265元/吨，环比上涨35元/吨。 - **基差情况**：现货基差SR09-27，环比上涨15；SR09-172，环比上涨40。 ### 国际动态 - S&P Global预计巴西4月下半月产糖148万吨，同比增长72.7%；甘蔗入榨量同比增长102.2%至3631万吨；乙醇产量同比增长92.6%至19.1亿升。 - 巴西新季供应逐渐释放，但全球贸易流仍趋宽松。 ### 国内动态 - 广西2025/26榨季糖厂生产结束，总产糖量约为770万吨，创2014/15榨季以来新高。 - 国内食糖库存升至历史高位，进口糖供应预期增强。 ### 市场分析 - 国内增产远超预期，库存高位，进口压力大。 - 预计本年度进口总量下降，叠加天气升水，糖价下方有支撑。 ### 策略 - 短期在供应过剩压力下，郑糖上涨动能减弱，预计区间波动。 ### 风险提示 - 宏观、天气及政策影响。 --- ## 纸浆市场分析 ### 市场要闻与重要数据 - **期货价格**：纸浆2609合约周五收盘价为5066元/吨，与上周持平。 - **现货价格**：山东地区“银星”针叶浆现货均价5070元/吨，环比上涨25元/吨；俄针现货均价4775元/吨，环比上涨10元/吨。 - **基差情况**：现货基差SP09+4，环比上涨25；SP09-291，环比上涨10。 ### 国际动态 - 加拿大3月纸浆出口中国减少，针叶浆环比缩减25.03%，同比缩减23.27%。 - 海外主要阔叶浆厂公布减产及转产计划，全球木浆供应压力预计减弱。 ### 国内动态 - 国内纸浆库存环比上升2.76%，由降转升。 - 下游纸厂原料采购心态谨慎，采购意愿普遍较低。 - 当前处于造纸行业传统消费淡季，订单平淡，出货节奏放缓。 ### 市场分析 - 基本面无明显改善，港口库存维持高位。 - 短期浆价预计延续低位震荡。 ### 策略 - 中性，短期延续低位震荡。 ### 风险提示 - 外盘报价超预期变动、汇率风险。 --- ## 图表信息摘要 - **图1-30**：提供了棉花、白糖和纸浆的期货价格、现货价格、基差、库存、产量、进口量等关键数据的时间序列图表，帮助投资者了解市场趋势及变化。 --- ## 本期分析研究员 - 邓绍瑞、李馨、白旭宇、薛钧元 --- ## 联系信息 - 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 - 客服热线：400-628-0888 - 官方网址：www.htfc.com - 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房 --- ## 免责声明 - 本报告基于公开信息编制，不保证其准确性及完整性。 - 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断。 - 本报告版权为华泰期货研究院所有，未经许可不得使用或传播。