海外机械2018年下半年投资策略_两条主线_稳中求进_46页_1mb

海外机械2018年下半年投资策略总结

核心内容

本报告分析了2018年下半年海外机械行业的投资策略，重点聚焦油气设备与油服行业、铁路设备行业和工程机械行业，并给出重点公司盈利预测与投资评级。

主要观点

油气设备与油服行业

• 周期向上：由于减产协议延长及原豁免国加入限产，全球原油市场维持紧平衡状态，支撑油价回暖，进而带动油气设备与油服行业需求回升。
• 订单增长：油企实际投资计划上调，带动设备与服务需求增长，优质公司业绩弹性显著。
• 风险提示：油价波动、地缘局势、汇率风险可能影响行业表现。

铁路设备行业

• 通车高峰期到来：国家铁路进入“十三五”通车高峰期，铁路设备需求将随通车增长而复苏。
• 城轨市场高增长：城市轨道交通市场接棒国家铁路，进入高速增长期，带动设备、信号控制系统等领域需求。
• 公司制改革：铁路总公司的公司制改革有助于提升盈利能力和管理效率。
• 重点推荐：中国通号、中车时代电气、中国中车等公司，受益于铁路和城轨市场增长。

工程机械行业

• 更新换代需求：工程机械处于“四万亿”设备的更新高峰期，叠加产品结构升级，销售增长趋势不变。
• 出口与内需双轮驱动：出口市场拓展潜力巨大，内需增长持续，行业进入稳健盈利期。
• 重点推荐：中国龙工，作为民营工程机械龙头，具备高增长潜力和低估值优势。

关键信息

油气设备与油服行业

• 减产协议延长至2018年底，尼日利亚和利比亚加入限产，协议有效性增强。
• 美国页岩油增产不会导致油价暴跌，主要受益于特朗普政策支持及行业整合。
• 油价回暖带动活跃钻机数回升，产业链需求逐渐恢复。
• 重点公司：
  • 安东油田服务：受益于油价回暖，订单增长显著，目标价上调至1.60港元，维持“买入”评级。
  • 中集安瑞科：LNG产业链受益，目标价上调至10.5港元，维持“买入”评级。
  • 华油能源、海隆控股、中海油田服务：建议关注。

铁路设备行业

• 国家铁路和城轨地铁市场均进入高速增长期，带动设备招标和需求增长。
• 重点公司：
  • 中国通号：信号控制系统龙头，受益于铁路与城轨市场增长，目标价上调至7.60港元，维持“买入”评级。
  • 中车时代电气：动车组订单增加，未来有望受益于高铁和城轨发展，目标价下调至46.5港元，维持“买入”评级。
  • 中国中车：受益于动车组和城轨发展，目标价为6.81港元，评级为“增持”。

工程机械行业

• 2018年1-4月工程机械销量大幅增长，行业进入稳健盈利期。
• 挖掘机、装载机、叉车等产品销售增长显著，未来更新换代需求持续。
• 重点公司：
  • 中国龙工：装载机市占率第一，产品销售增长强劲，目标价上调至5.20港元，维持“买入”评级。
  • 中联重科：工程机械行业龙头，评级为“增持”。

风险分析

• 油价波动：若美国页岩油增产过快或欧佩克减产协议失效，可能影响行业需求。
• 铁路投资不及预期：招标延迟或执行不力可能影响设备需求。
• 基建投资下滑：若固投增速过度回落，可能抑制工程机械需求。
• 地缘风险：中东局势不稳可能影响公司海外业务。
• 汇率波动：人民币汇率变化可能对上市公司汇兑损益产生影响。

总结

本报告指出，2018年下半年海外机械行业整体呈现积极趋势，油气设备与油服、铁路设备、工程机械三大板块均具备增长潜力。各行业受政策支持和市场需求驱动，有望实现业绩与估值的双击。重点公司如安东油田服务、中集安瑞科、中国通号、中车时代电气、中国龙工等，被推荐为具有投资价值的标的。然而，行业增长仍面临油价波动、铁路投资执行、基建增速、地缘局势及汇率风险等挑战，投资者需关注相关风险因素。