20220428-安信证券-欧普康视-300595.SZ-Q1业绩超预期_角膜塑形镜业务在疫情影响下仍实现快速增长_5页_850kb

欧普康视2022年第一季度业绩总结

核心内容

欧普康视（300595.SZ）于2022年4月28日发布了2022年第一季度财报，整体业绩表现超预期。公司实现营收3.7亿元，同比增长29.35%；归母净利润1.48亿元，同比增长7.24%；扣非归母净利润1.38亿元，同比增长28.66%。毛利率为77.56%，扣非后净利率为37.1%，与去年同期基本保持稳定。

主要观点

• 业绩表现：尽管受到区域性疫情影响，公司仍实现了角膜塑形镜业务的快速增长，且营收和扣非净利润增长基本同步。
• 利润影响因素：归母净利润增速较低，主要受到非业务性因素影响，如2021年同期的高投资收益和2022年一季度理财收益的减少。
• 渠道网络建设：公司持续加强渠道网络与终端建设，新增超过200家无股权关系的合作终端，并拓展了110家参股、控股和自营的视光终端，截至报告期末已与超过1400家终端建立合作关系。
• 战略扩张计划：公司计划在未来5年内投资17.8亿元，加强在安徽、江苏、湖北、山东、福建、陕西、广东、河南等地的视光中心布局，新建眼视光服务终端1348个，其中包括县区级和社区级终端。
• 新产品研发：公司在硬镜、护理产品及其他领域取得了显著进展，多项产品已进入临床试验或注册申报阶段，为未来增长奠定基础。

关键信息

财务数据

投资建议

• 投资评级：买入-A
• 6个月目标价：38.66元
• 动态市盈率：45倍

业绩预测（2022E-2024E）

财务指标

估值指标

风险提示

• 疫情不确定性：疫情可能继续影响眼科和视光服务业务的开展。
• 订单不及预期：公司后续订单可能低于预期，影响业绩增长。
• 研发进展：新产品研发可能面临延迟或不达预期的风险。

公司发展动态

• 新产品研发进展：
  • 硬镜：自产镜片替代材料已完成自检，正在国家药监局检测中心进行全性能检验；超高透氧角膜塑形镜临床试验已完成大部分样本入组；巩膜镜注册检验已完成，正筹备临床试验。
  • 护理产品：硬镜润滑液已完成临床试验并申报注册，正在审批中。
  • 其他产品：合肥康视眼科医院阿托品滴眼剂院内制剂申报已被受理；控股子公司安徽欧物完成308纳米准分子激光器样机试制；安徽欧兹完成太赫兹呼吸和心跳监测系统样机试制。

总结

欧普康视在2022年第一季度展现出强劲的业绩增长，特别是在角膜塑形镜业务方面。尽管受到疫情和非业务性因素影响，公司仍保持较高的毛利率和净利率。通过不断拓展渠道网络和终端合作，公司为未来的增长奠定了坚实基础。同时，公司在新产品研发方面取得显著进展，有望在未来带来增量收入。公司维持买入-A的投资评级，6个月目标价为38.66元，动态市盈率为45倍。投资者需关注疫情的不确定性、订单增长及研发进展等风险因素。