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债券市场日报总结

核心内容概览

本报告总结了2018年9月10日中国债券市场的重要动态，涵盖政策调整、市场操作、信用债风险提示及评级变动等方面，为投资者提供了全面的市场信息。

债市要闻

1. 央行操作

   • 9月7日等量续作1765亿元1年期MLF，中标利率3.3%，与上次持平。
   • 无逆回购操作，本周公开市场MLF操作实现零投放零回笼。
   • 央行将流动性总量水平描述从“较高水平”调整为“合理充裕水平”。

2. 银保监会方案

   • 防范化解金融风险攻坚战三年行动方案已获金融委批准，重点在于深化银行业金融机构的公司治理改革。

3. 个税起征点调整

   • 2018年10月1日起，薪资个税起征点调整为5000元/月，此前为3500元/月。

4. 出口退税率提高

   • 机电、文化等产品出口退税率提高，其中多元件集成电路、书籍、报纸等退税率提高至16%。

5. 证监会监管加强

   • 私募基金投资行为必须依法合规，证监会将严厉打击违法违规行为。
   • 上市公司发行股份购买资产可设置发行价格调整机制，但需符合相关要求。

信用债市场动态

发行人新闻与公告

1. 清华控股

   • 拟转让紫光集团控制性权益，股权比例将从51%降至15%。
   • 合并财务报表将终止，需关注其对紫光集团相关债券的影响。

2. 广西西江开投

   • 总经理无法履职，由董事长代理，需关注其对相关债券的影响。

3. 京供销

   • 法定代表人、总经理涉嫌违纪违法，接受纪律审查和监察调查。

4. 宁夏交通投资集团

   • 经营外部条件发生重大变化，联合资信将持续关注其信用水平变化。

5. 威高集团

   • 高管变动，需关注对相关债券的影响。

6. 盐城城南新区开发建设投资

   • 涉及未决诉讼事项，案件将于9月中旬开庭审理，需持续关注。

7. 泸州工业投资集团

   • 1-8月新增借款超上年末净资产40%，存在较大偿债压力。

8. 云南水务

   • 1-8月新增借款占上年末净资产33.34%，需关注其财务状况。

9. 盛运环保

   • 因资金周转困难，部分债务未能清偿，逾期金额合计16.4亿元。

10. 银川城建投控股

    • 未能按时披露2018年半年度报告，预计9月30日前披露，需关注合规性风险。

11. 厦门中骏集团

    • 当年累计新增借款占上年末净资产20.96%，需关注其融资能力。

12. 厦门翔业集团

    • 当年累计新增借款占上年末净资产38.76%，短期偿债压力较大。

13. 云南城投集团

    • 1-8月累计净新增借款占2017年末经审计净资产29.53%，需关注其债务结构。

14. 云南交通投资建设集团

    • 1-8月新增借款占上年末净资产20.32%，需关注其经营状况。

信用评级调整

• 联合评级下调雏鹰农牧集团股份有限公司主体及债项评级
  • 主体长期信用评级由A下调至BBB，评级展望为负面。
  • 原因包括猪周期影响、行业亏损、债务结构失衡及资金链紧张等问题。

风险提示

• 国内基本面走势
• 央行货币政策取向
• 海外风险

一级市场新券发行情况（9月7日）

数据来源与声明

• 数据来源：WIND，买方及一级市场信息整理，天风证券研究所

• 特别鸣谢：太平洋证券资产管理部杨俊龙、中邮基金吴昊等对本报告的数据支持。

• 分析师声明：本报告所表述的所有观点均准确反映了分析师对标的证券和发行人的个人看法，与报酬无直接或间接联系。

• 一般声明：本报告内容仅供客户参考，不构成投资建议，不承担法律责任。

• 特别声明：天风证券可能持有报告提及公司所发行的证券，投资者需注意潜在利益冲突。

• 投资评级声明：投资评级基于6个月内相对沪、深300指数的涨跌幅，分为股票及行业两类。