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债券市场日报总结

核心内容概览

2017年8月14日的债券市场日报涵盖了货币政策、财政政策、发改委政策、信用债市场动态以及一级市场新券发行情况。报告强调了央行稳健中性货币政策的实施，以及金融监管的加强，同时关注信用债市场中出现的违约风险和信用评级变动。此外，还涉及了发改委对煤炭去产能工作的推进和相关措施。

主要观点与关键信息

一、央行货币政策与市场操作

1. 公开市场操作：

   • 周五（8月11日）央行进行1300亿元逆回购操作，完全对冲当日到期量。
   • 上周累计净回笼300亿元。
   • 央行就7、14和28天期逆回购操作需求进行询量。

2. 货币政策方向：

   • 央行继续实施稳健中性货币政策，注重预调微调和预期管理。
   • 保持银行体系流动性基本稳定，中标利率“随行就市”适度上行。

3. 宏观审慎管理：

   • 2018年一季度将部分银行同业存单纳入MPA考核，以引导金融机构加强流动性管理。
   • 推进汇率和利率市场化改革，完善全口径跨境融资宏观审慎管理。

4. 债券市场开放：

   • 截至6月末，已有506家境外机构进入银行间债市，总投资规模约8500亿元。
   • “债券通”试运行首月，国家开发银行、农业发展银行等机构发行债券515亿元。

二、财政政策动态

1. 财政收入情况：

   • 2017年7月全国一般公共预算收入16457亿元，同比增长11.1%。
   • 1-7月国有土地使用权出让收入同比增长37.3%。

2. 财政支出情况：

   • 7月全国一般公共预算支出13496亿元，同比增长5.4%。
   • 1-7月累计支出116979亿元，同比增长14.5%。
   • 主要支出项目包括教育、科技、社会保障和医疗卫生等，其中社会保障和就业支出增长显著。

3. 政府性基金预算：

   • 1-7月全国政府性基金预算收入28395亿元，同比增长31.6%。
   • 国有土地使用权出让收入相关支出增长30.1%。

三、发改委去产能政策

1. 煤炭去产能进展：

   • 截至2017年6月，全国累计退出煤炭产能超过4亿吨，占“十三五”8亿吨目标任务的50%。
   • 去产能工作总体进展顺利，职工安置平稳有序，行业结构调整积极。

2. 后续工作重点：

   • 将继续推进煤炭企业兼并重组和转型升级，加快退出9万吨及以下煤矿。
   • 尽快制定去产能涉及国有资产和债务处置的具体办法。

四、信用债市场动态

1. 违约风险提示：

   • 上交所强调将最大程度保护“15五洋债”投资者合法权益，若违约将依法处置。
   • 五洋建设集团股份有限公司主体信用等级由BB+下调至CCC，评级展望维持负面，相关债项信用等级也下调至CCC。

2. 信用评级调整：

   • 鹏元评级上调乌鲁木齐经济技术开发区建设投资开发有限公司主体及债项信用等级至AA+，评级展望稳定。

3. 其他信用事件：

   • 保千里实控人及其一致行动人被证监会处罚，涉及虚假协议导致评估值虚增。
   • 湖南财信投资控股有限责任公司参与的重大资产重组终止，联合信用评级持续关注其后续影响。
   • 上海申华控股股份有限公司重大资产交易事项引发大公评级关注，存在商誉减值和偿债风险。

五、一级市场新券发行情况

五、风险提示

• 资金流出压力：需重点关注中国央行货币政策走向及国内基本面变化。
• 信用风险：五洋建设集团面临严重信用风险，其偿债安排未见实质性进展，可能引发债券违约。

总结

综上所述，2017年8月14日的债券市场日报反映出央行在货币政策上的稳健中性态度，以及对金融监管和市场流动性管理的重视。财政政策保持稳定增长，发改委持续推进煤炭去产能工作，信用债市场则面临一定的违约风险和信用评级变动。一级市场新券发行情况显示，国债和信用债发行利率整体偏高，部分企业债和公司债发行利率显著偏离参考利率。整体来看，市场仍需关注货币政策变化、信用风险及财政政策对市场的影响。