20221106-天风证券-高频观察专题_每周高频观察_11页_1mb

每周高频观察总结（20221106）

一、核心内容概述

本周高频观察报告涵盖一级市场发行、二级市场表现、流动性状况、实体数据及海外动态五大板块，旨在为市场参与者提供宏观与微观层面的综合分析。

二、一级市场观察

• 发行规模：下周计划发行32支利率债，总额达3052.29亿元，其中国债3支，地方债25支，政策银行债4支。
• 净融资情况：下周国债净融资额为-72.6亿元，地方债净融资额为121.3亿元。
• 具体发行计划：
  • 11月7日：22农发07（增发）、22黑龙江债43、22黑龙江债44、22福建债58、22福建债59、22农发清发05（增发）、22农发清发04（增发）。
  • 11月8日：22吉林债再融资一般（六期）、22吉林债再融资专项（七期）、22陕西债再融资一般（六期）、22陕西债再融资专项（九期）、22湖北债再融资专项（三十七期）、22湖北债再融资一般（三十七期）等。
  • 11月9日：22湖北债再融资专项（三十八期）、22湖北债再融资一般（三十八期）、22贴现国债65、22湖南债一般（九期）。
• 发行方式与利率：多数采用荷兰式招标，部分为混合式，利率多为固定利率。

三、二级市场观察

• 收益率变化：本周10年期国债收益率上行6BP至2.7%，10年期国开债收益率上行4BP至2.81%。
• 期限利差：1年与10年国债利差扩大3BP至94BP，1年与10年国开债利差扩大2BP至93BP。
• 成交量：银行间国债日均成交2876亿元，金融债日均成交5232亿元。
• 市场趋势：收益率普遍上行，市场情绪偏谨慎。

四、流动性观察

• 资金面情况：本周资金面均衡偏紧，央行OMO操作以净回笼为主，资金利率整体小幅上行。
• 逆回购操作：10月31日至11月4日，央行逆回购到期规模较大，投放规模较小，导致资金面偏紧。
• 政策利率：MLF+TMLF投放与到期规模变化，对市场流动性产生影响。
• 市场指标：R001和DR007季节性变化，国股银票利率小幅回落，同业存单发行利率上行。

五、实体数据观察

• 疫情反弹：全国新增确诊病例和无症状感染病例均有所回升。
• 工业生产：重点行业开工率多数回落，包括汽车轮胎、涤纶长丝、唐山钢厂高炉、焦化企业等。
• 投资端：100大中城市成交土地规划建筑面积小幅回落，螺纹钢表观消费量上行。
• 消费与通胀：商品房销售季节性回升，汽车零售数据增长；猪肉价格震荡至35.14元/千克，原油价格上升至98.92美元/桶。

六、海外观察

• 汇率变动：美元兑人民币中间价继续上行至7.2555，美元指数先升后回落至110.78。
• 债券收益率：10年美债收益率回升至4.17%，10年英债收益率下行至3.56%。
• 其他货币债券：10年德债、日债、英债收益率均有不同幅度变化，反映全球市场对经济前景的预期。

七、主要观点与关键信息

• 一级市场：下周利率债发行缩量，地方债净融资额为正，国债净融资额为负，显示财政政策力度有所减弱。
• 二级市场：利率债收益率普遍上行，反映市场对经济复苏的预期偏谨慎，资金面偏紧。
• 流动性：央行持续净回笼，资金利率上行，市场流动性总体偏紧。
• 实体数据：疫情反弹影响工业生产，部分行业开工率回落，消费数据季节性回升，通胀压力略有上升。
• 海外市场：美元指数和人民币汇率波动，主要国家债券收益率变化，反映全球市场对经济和政策的预期。

八、风险提示

• 本报告仅为市场监控，不构成投资建议。
• 市场变化可能受多种因素影响，包括政策调整、经济数据波动、国际环境变化等。