20221106-开源证券-经济高频周报_多数高频指标所处位置下降_13页_3mb

固定收益研究团队总结 - 2022年11月6日

核心内容概述

本报告总结了2022年11月6日发布的经济高频周报，分析了国内及国外宏观经济状况、主要产业政策、商品价格走势以及相关指标的变化情况。整体来看，多数高频指标所处位置下降，部分行业指标分化，显示出经济恢复放缓的趋势。

主要观点

国内外宏观经济概览

• 国内经济：全国31个省区市中，21个省份经济增速相比上半年有所上升，18个省份高于全国3.0%的增速，显示经济回暖。
• 社会物流：1-9月社会物流总收入达9.3万亿元，同比增长5.9%，其中运输环节增长5%，保管环节增长10.4%。
• 产业政策：新能源乘用车市场持续增长，10月销量预估达68万辆，同比增长约87%。特斯拉连续三个月交付量超过7万辆。智能网联汽车准入及上路试点政策征求意见，明确包含3级和4级自动驾驶功能。

海外宏观经济动态

• 美联储：预计在12月放慢加息速度，但终端利率将高于此前预期。通胀仍高，经济软着陆可能性下降。
• 英国央行：加息75个基点至3%，为1989年以来最大幅度加息，但利率峰值将低于市场预期。
• 澳洲联储：下调经济增长预期，仍需进一步加息以控制通胀。

关键信息

生产端指标变化

• 钢材：高炉开工率、唐山钢厂产能利用率下降。
• 煤炭：焦化企业开工率下降。
• 汽车：全钢胎开工率、半钢胎开工率处于最低水平。
• 化工：涤纶长丝开工率下降，涤纶短纤负荷率上升。
• 其他：运输环节指标与上期持平。

投资端指标变化

• 地产：30大中城市商品房成交面积、钢材价格处于5年来历史低位。
• 基建：热轧板卷、螺纹钢、水泥价格处于5年来低位，混凝土价格为历史最低。

消费端指标变化

• 轻纺：中国轻纺城成交量处于历史最低。
• 电影：日均电影票房处于历史最低。
• 出行：北京、上海地铁客运量处于历史最低。
• 其他：消费端整体表现低迷，多数指标处于历史最低位。

出口端指标变化

• SCFI价格：较上期下降。
• 其他价格指数：与上期持平。
• 集装箱运价：TDI指数为近五年最高，东南亚运价指数与上期持平，BDI指数下降。

价格端指标变化

• 农产品：羊肉价格指数上升，其他如蔬菜、水果、牛肉价格指数处于高位，鸡肉、鸡蛋价格指数次高，猪肉价格指数中位，水产品价格指数次高。
• 工业品：工业品价格、金属、有色、黑色、能化价格指数均处于近五年高位。
• 能源：布伦特原油、WTI原油价格指数为近五年最高，动力煤、焦煤价格指数上升。

分析与趋势

• 经济恢复：多数省份经济增速回升，但整体经济恢复放缓，可能受到季节性和疫情影响。
• 市场情绪：可转债市场强势反弹，溢价率压缩。
• 流动性：降准置换MLF受制于汇率贬值压力，流动性展望需关注政策变化。

风险提示

• 政策风险：政策变化超预期可能对市场产生重大影响。
• 大宗商品价格风险：大宗商品价格波动可能对投资收益造成影响。

附注

• 免责声明：本报告为开源证券研究所发布，仅限专业投资者及风险承受能力为C3、C4、C5的普通投资者参考，非客户请勿使用。
• 分析师承诺：分析师保证报告内容真实反映个人观点，与报酬无直接关联。
• 评级说明：报告采用相对评级体系，不构成投资决策唯一依据。

附表与附图说明

• 附表1：列出2022年第45周部分高频指标所处位置变化。
• 附图：提供各指标的近五年位置及变化情况，包括生产、投资、消费、出口、价格等领域的具体数据。

总结

本报告全面分析了2022年11月6日的经济数据与政策动向，指出多数高频指标所处位置下降，显示经济恢复放缓。同时，部分行业如新能源汽车表现强劲，而房地产和基建投资指标处于历史低位，消费端整体低迷。价格端方面，部分能源和工业品价格指数处于高位，而农产品价格则呈现分化。报告提醒投资者关注政策变化及大宗商品价格波动带来的风险。