5月14日全球疫情与经济重启高频跟踪：_重启进程，欧洲》日本》美国-20200514-华泰证券-10页_831kb

文档内容总结

核心内容概述

本报告为2020年5月14日发布的宏观研究动态点评，重点分析了全球疫情与经济重启的最新进展，以及美国、欧洲和日本等主要经济体的工业生产、服务业、零售销售、航空旅游和抵押贷款市场的表现。报告还涉及各国政府的经济重启政策及风险提示。

主要观点

1. 疫情与经济重启进程分化

   • 欧洲国家如德国、法国、意大利等疫情相对稳定，经济恢复态势较好，部分国家已放松边境管制。
   • 美国现存确诊病例首次下降，但需持续观察以确认疫情拐点，纽约联储WEI指数仍显示经济处于探底阶段。
   • 日本部分县域的紧急状态提前解除，疫情趋于稳定。
   • 新兴市场国家如印度、巴西、南非等地疫情持续恶化，新增病例大幅上升。

2. 经济重启对疫情的影响

   • 各国政府在放松管控以重启经济的同时，也面临疫情反复的风险，尤其在医疗卫生水平较低或居民生活习惯未改变的地区。
   • 疫苗研发的突破性进展可能加快疫情恢复进程，减少经济冲击。

3. 工业生产逐步回暖

   • 美国粗钢产量同比下降36%，但环比上升5.2%，显示复苏迹象。
   • 美国发电量环比上升2.1%，但与去年同期相比仍有5.8%的缺口。
   • 欧洲发电量环比下降1.65%，但降幅收窄，主要国家如德国、法国、意大利有所回升。

4. 服务业与零售销售有所改善

   • 美国零售销售指数有所回升，折扣商店表现优于百货商店，但高端消费仍低迷。
   • 餐饮娱乐活动仍处于低位，OpenTable就餐人数与电影票房收入同比接近零。
   • 航空旅游方面，全球航班数量维持在日均8.3万班左右，略有波动。
   • 房地产市场出现回暖迹象，MBA抵押贷款购买指数接近往年同期水平。

关键信息

疫情发展

• 美国：现存确诊病例首次下降，但新增病例仍有波动，需持续观察。
• 欧洲：德法等国复工后疫情保持稳定，部分国家已放松边境管制。
• 日本：解除39个县的紧急状态宣言，疫情趋于稳定。
• 新兴市场：印度、巴西、南非等地疫情持续恶化，新增病例大幅上升。

工业生产

• 美国：粗钢产量环比上升5.2%，发电量环比上升2.1%。
• 欧洲：发电量环比下降1.65%，但降幅收窄，主要国家出现回升趋势。
• 其他指标：美国钻机数量、炼油厂开工率等显示工业活动逐步恢复。

服务业与零售销售

• 零售销售：红皮书零售指数同比下滑7.5%，但较前值有所回升；Prodco零售指数同比下滑95.56%，反映高端消费仍低迷。
• 餐饮旅游：OpenTable就餐人数、美国电影票房收入同比接近零，航空旅游航班数量维持在较低水平。

抵押贷款市场

• MBA抵押贷款购买指数：接近往年同期水平，显示房地产市场有望回暖。
• 再融资指数：反映市场对再融资需求的变化，但未进行季节调整。

政府动态

• 美国：克利夫兰联储主席呼吁提供更多财政支持，美联储主席鲍威尔表示需为多种可能性准备政策。
• 德国：自5月16日起放松边境管制。
• 瑞士：若疫情平稳，未来几周将重新开放与法国、奥地利和德国的边境。
• 日本：解除39个县的紧急状态宣言。
• 新兴市场：阿根廷延长债务重组谈判期限；印度向中小企业提供3万亿卢比无抵押贷款。

风险提示

1. 全球经济重启可能导致疫情反复，增加防控难度。
2. 疫苗研发取得突破性进展可能加速经济复苏。

图表与数据来源

• 全球疫情与经济重启跟踪：通过热力地图、疫情阶段图、每日新增病例趋势图等展示各国疫情与经济活动情况。
• 工业生产数据：包括美国发电量、欧洲发电量、钻机数量、炼油厂开工率、粗钢产量等。
• 零售销售数据：红皮书零售指数、Prodco零售指数、欧洲ShopperTrack零售指数等。
• 餐饮旅游数据：美国旅客人数、餐厅实际就餐人数、酒店入住率、电影票房收入、全球航班数量等。
• 抵押贷款市场数据：MBA抵押贷款购买指数与再融资指数。
• 综合指标：纽约联储每周经济活动指数、ECRI领先指标、美国创业晴雨表指数、旧金山联储新闻情绪指数等。

评级说明

• 行业评级：基于报告发布日后6个月的行业涨跌幅与沪深300指数的对比，分为增持、中性、减持三类。
• 公司评级：基于公司股价与沪深300指数的对比，分为买入、增持、中性、减持、卖出五类。

华泰证券研究信息

• 分析师：芦哲、张继强，具备相应执业资格。
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总结

本报告综合分析了全球疫情发展与经济重启进程，指出欧洲经济复苏领先，美国疫情存在拐点可能，但经济仍处于探底阶段。工业生产逐步回暖，服务业与零售销售出现部分回升，但高端消费与餐饮娱乐仍低迷。各国政府正逐步推动经济重启，但需警惕疫情反复风险。同时，报告提供了大量数据图表和指标，以支持其分析结论，并明确了分析师的资质与免责声明。