20210725-天风证券-传媒一周观点_监管带来影响_从长期思考机会_继续推荐东财等精选龙头_15页_2mb

传媒行业周报总结

核心内容

市场回顾

• 上周传媒板块指数下跌2.76%，而上证综指、深证成指和创业板指分别上涨0.31%、0.38%和1.08%。
• 美股纳斯达克中国科技股指数下跌5.97%，恒生中国企业指数上涨2.71%。
• 板块内涨幅前三为：当代文体（+13.79%）、宣亚国际（+10.86%）、华立科技（+8.56%）。
• 板块内跌幅前三为：值得买（-9.57%）、捷成股份（-9.45%）、新媒股份（-8.46%）。

一周观点

• 中概股及港股互联网普遍承压，受到反垄断、隐私保护、教育监管等影响，尤其是腾讯音乐、好未来、新东方等公司。
• 监管是长期趋势，短期波动不可避免，但对优质公司有利，可参考2018年游戏行业监管经验。
• 推荐关注低估值游戏公司，如港股中手游、IGG，A股凯撒文化等。
• 重点推荐东财、中短视频产业链（如快手）、AIOT（如小米）、移动直聘等赛道龙头。
• 关注优质标的如芒果（定增推进中）、吉比特（全年业绩上调）。

主要观点

监管影响

• 互联网数据安全及反垄断监管是大势所趋，短期可能带来挑战，但长期有利于优质公司。
• 监管对中概股及港股影响显著，如腾讯音乐、好未来、新东方等公司股价大幅下跌。

游戏行业

• Chinajoy即将开幕，关注暑期IP大作上线，如网易《永劫无间》、中手游、IGG等。
• 国内游戏公司如吉比特、三七互娱、完美世界等均有新游上线，表现亮眼。
• 《斗罗大陆：魂师对决》排名免费榜第二，畅销榜第六，体现公司转型成效。

电商及直播

• 淘抖快微电商产业链受益于国货品牌直播电商的火爆，如鸿星尔克、贵人鸟。
• 关注直播平台如抖音、快手，及营销公司如分众、蓝标、视觉等。
• 在线问答社区知乎、在线音乐网易云音乐受益于反垄断对音乐版权监管。

社区类及Z世代

• 推荐B站，关注心动公司等社区类平台。
• 潮玩领域看好泡泡玛特，货品供应逐步回暖，H1业绩有望超预期。
• 创梦天地（QQFamily）深圳欢乐海岸旗舰店7月24日正式开幕，潮玩业务活跃度上升。

关键信息

重点推荐

• 东财：上周涨幅4.98%，推荐理由为券商+基金销售发力，打造财富管理平台。
• 中短视频产业链：如快手，受益于国货直播电商。
• AIOT：推荐小米集团，Q2全球排名第二。
• 移动直聘：推荐BOSS直聘，创新模式，监管影响有限。
• 游戏：推荐网易、中手游、IGG等，关注暑期IP大作。
• Z世代：推荐B站，关注心动公司。
• 电商：关注阿里、京东、拼多多及直播平台抖音、快手。
• 其他：关注芒果（定增）、吉比特（业绩上调）等。

风险提示

• 疫情影响
• 经济政治环境风险
• 监管趋严
• 商誉减值风险

结构清晰的总结

市场走势

• 上周传媒板块指数下跌2.76%，上证综指、深证成指和创业板指分别上涨0.31%、0.38%和1.08%。
• 美股纳斯达克中国科技股指数下跌5.97%，恒生中国企业指数上涨2.71%。
• 涨幅前三：当代文体（+13.79%）、宣亚国际（+10.86%）、华立科技（+8.56%）。
• 跌幅前三：值得买（-9.57%）、捷成股份（-9.45%）、新媒股份（-8.46%）。

一周观点

• 中概股及港股互联网普遍承压，监管影响显著。
• 监管趋势是长期，短期波动不可避免，但中长期利好优质公司。
• 推荐关注低估值游戏公司如中手游、IGG，A股凯撒文化等。
• 推荐东财、中短视频产业链、AIOT（如小米）、移动直聘等赛道龙头。
• 关注优质标的如芒果、吉比特等。

重点数据追踪

• 电影：《中国医生》票房第一，达3.98亿；《燃野少年的天空》票房第二，达1.31亿；《白蛇2：青蛇劫起》票房第三，达0.60亿。
• 电视剧&网剧：
  • 电视剧热度前三：《对你的爱很美》（8813.80）、《我是真的爱你》（8699.83）、《大决战》（8539.02）。
  • 网剧热度前三：《千古玦尘》（排名第一）、《北辙南辕》（第二）、《你好，火焰蓝》（第三）。
• 卫视收视率：
  • 7月18日黄金剧场电视剧收视前三：《我们的新时代》（上海东方卫视 2.374%）、《阿坝一家人》（江苏卫视 2.366%）、《对你的爱很美》（湖南卫视 2.087%）。
  • 7月22日黄金剧场电视剧收视前三：《对你的爱很美》（湖南卫视 2.493%）、《心跳源计划》（江苏卫视 2.319%）、《阿坝一家人》（江苏卫视 2.198%）。

栏目制作

• 网络热度综艺栏目前三：《萌探探探案》（爱奇艺）、《黑怕女孩》（腾讯）、《心动的信号第四季》（腾讯）。

推荐与关注

• 推荐标的：东财、中手游、IGG、凯撒文化、吉比特、B站、心动公司、泡泡玛特等。
• 关注标的：芒果、分众传媒、蓝标、视觉、BOSS直聘、有赞、微盟等。

风险提示

• 疫情影响
• 经济政治环境风险
• 监管趋严
• 商誉减值风险