20210725-中国银河-碳中和周报_全国碳市场上线一周_碳交易价格符合预期_14页

碳中和周报总结

核心内容

2021年7月25日发布的《碳中和周报》重点分析了全国碳市场启动一周后的市场表现、行业政策动态以及相关投资建议。报告指出，碳市场交易价格保持稳定，企业仍处于观望状态，CCER机制有望推动更多主体参与碳市场。

主要观点

碳市场表现

• 交易数据：全国碳市场上线首周，碳排放配额（CEA）总成交量为729,000吨，总成交额39,466,744.00元，成交均价为54.14元/吨。
• 价格波动：交易价格涨跌平缓，未出现大幅波动，本周五收盘价为56.97元/吨，较上周五上涨11.20%。
• 市场参与度：企业参与度不高，部分原因在于对配额数量和买卖规则尚不明确，以及首次参与的缺乏经验。

行业动态

1. 环保行业：

   • 公用事业行业本周下跌1.96%，但环保工程及服务板块微涨0.10%。
   • 推荐关注垃圾焚烧发电企业（瀚蓝环境、高能环境）、填埋气发电企业（百川畅银）和碳汇相关企业（绿茵生态）。

2. 建材行业：

   • 水泥价格本周下降1.9%，但部分地区因限电限产出现价格上涨。
   • 平板玻璃价格继续上涨2.96%，行业需求支撑良好，看好行业龙头。
   • 消费建材向绿色企业聚集，玻璃纤维行业受益于全球经济复苏，具有较大发展空间。
   • 推荐关注旗滨集团、南玻A、北新建材、东方雨虹、中国巨石、科顺股份、凯伦股份、坚朗五金、华新水泥、上峰水泥等企业。

3. 钢铁行业：

   • 主要钢材品种库存环比下降0.06%，需求逐步回升。
   • 钢铁板块表现强劲，受益于铁矿石与钢材价格走势分化、多数钢企中报业绩预喜及限产预期。
   • 预计“碳中和”政策将推动供给收缩，提升行业集中度，主要钢企盈利能力仍具保障。
   • 推荐关注宝钢股份、华菱钢铁、永兴材料、中信特钢、抚顺特钢等企业。

关键信息

政策支持

• 工信部新规：水泥玻璃行业产能置换比例调整，推动供给侧改革，优化行业结构，促进行业龙头发展。
• 限电限产影响：部分地区水泥价格因限电限产出现上调，但整体水泥价格仍呈下降趋势。
• 环保政策：河南省加强“两高”项目生态环境源头防控，禁止新建、扩建单纯新增产能项目。
• 碳中和推进：发改委加强大宗商品价格监测，打击违规行为，推动市场稳定。

市场表现

• A股行业排名：SW钢铁行业本周上涨6.65%，位列A股28个一级行业第二位；建材行业下跌0.27%，公用事业行业下跌1.96%。
• 环保行业：环保工程及服务板块本周微涨0.10%，水务板块下跌0.96%，环保设备行业上涨3.95%。
• 建材行业：玻璃板块上涨2.96%，消费建材板块下跌2.21%，水泥板块上涨0.57%。
• 钢铁行业：普钢上涨7.03%，特钢上涨5.81%，整体表现优于市场。

风险提示

• 原料价格波动风险；
• 下游需求不及预期风险；
• 行业新增产能超预期风险；
• CCER未能及时重启风险；
• 碳市场交易活跃度不足；
• 碳价不及预期风险。

投资建议

推荐关注

• 环保：瀚蓝环境、高能环境、百川畅银、绿茵生态。
• 建材：旗滨集团、南玻A、北新建材、东方雨虹、中国巨石、科顺股份、凯伦股份、坚朗五金、华新水泥、上峰水泥。
• 钢铁：宝钢股份、华菱钢铁、永兴材料、中信特钢、抚顺特钢。

附录信息

项目中标与对外投资

• 环保行业：博世科、侨银股份、盈峰环境、中持股份、博天环境等公司有项目中标或对外投资公告。
• 建材行业：冀东水泥成立合资公司。
• 钢铁行业：南钢股份海外投资焦炭项目。

增减持与质押冻结

• 环保行业：节能国祯、雪迪龙、中持股份等公司有股份质押或减持公告。
• 钢铁行业：包钢股份控股股东增持股份。

资产重组与收购兼并

• 环保行业：启迪环境披露重大资产重组进展。
• 钢铁行业：金岭矿业控股股东国有股权无偿划转。

评级体系

• 行业评级：推荐（行业指数超越基准指数20%以上）、谨慎推荐（超越10%-20%）、中性（与基准指数相当）、回避（低于基准指数10%）。
• 公司评级：推荐（超越覆盖股票平均回报20%以上）、谨慎推荐（超越10%-20%）、中性（与平均回报相当）、回避（低于平均回报10%）。

分析师简介

• 严明：环保行业分析师，材料科学与工程硕士，中国银河证券研究院。
• 王婷：建材行业分析师，武汉大学经济学硕士，擅长行业分析与个股优选。

联系信息

• 中国银河证券股份有限公司研究院
  • 深圳：深圳市福田区金田路3088号中洲大厦20层
  • 上海：上海浦东新区富城路99号震旦大厦31层
  • 北京：北京丰台区西营街8号院1号楼青海金融大厦
  • 公司网址：www.chinastock.com.cn