20250209-开源证券-商贸零售行业周报_蛇年春节消费稳健_持续关注消费复苏进程_23页_2mb

商贸零售行业周报总结

一、春节消费稳健复苏
2025年春节假期社会消费呈现强劲回暖态势，网联、银联全行业网络支付交易金额同比增长1708%。商品消费和服务消费分别增长99%和123%，消费品“以旧换新”政策拉动家电家居类消费，文旅活动促进旅游服务增长。各省市中，北京、上海、广东恢复突出，浙江、江苏、四川表现稳定。黄金珠宝消费受国际金价创新高影响，终端动销承压，但古法黄金等特色产品受年轻消费者青睐。蛇年春节消费为全年消费复苏奠定良好基础。

二、行业动态

1. 春节零售：全国网上零售额同比增长58%，政策效应持续显现。
2. ProtYouth：锦波生物旗下品牌ProtYouth两款产品再获FDA认证。
3. 索芙特：拟赴美IPO上市，募资提升国际影响力。
4. 欧莱雅：2024年销售额增长51%，全球业务逆势增长。
5. 永辉供应链：加快自有品牌发展步伐，二月完成浙江辉联供应链设立。

三、投资主线

1. 传统零售：关注线下零售龙头转型机会，推荐爱婴室、永辉超市等。
2. 黄金珠宝：头部品牌积极修复基本面，推荐老铺黄金、潮宏基、周大生等。
3. 美妆国货：细分领域龙头持续增长，推荐润本股份、巨子生物、上美股份等。
4. 医美产品：差异化厂商需求稳健，推荐爱美客等。

四、风险提示
消费复苏不及预期、行业竞争加剧、政策风险等。需密切跟踪宏观经济及消费需求变化。

五、近期动态
雅诗兰黛组织架构调整，中国区总裁直接向全球CEO汇报；跨境电商企业应对美国关税压力；医药及医美行业新品获批上市；零售企业关注多家公司年报披露及行业会议信息。

总体来看，商贸零售板块表现分化，消费复苏稳健与行业结构优化推动优质公司持续成长，建议把握高景气赛道的投资机会。