20240324-开源证券-商贸零售行业周报_社会消费稳步恢复_关注黄金珠宝及国货美妆_28页_2mb

一、消费数据与市场环境

• 1-2月社会消费复苏：2024年1-2月社零总额同比+55%，服务零售额增长123%，黄金珠宝和化妆品表现强劲。
• 线上渗透率回落：电商增速放缓，线下业态（除百货）表现稳健。

二、核心赛道投资机会

1. 黄金珠宝

• 驱动因素：金价创新高（5149元/克），黄金珠宝消费双轮驱动，重点推荐品牌包括潮宏基、老凤祥、周大生等。

2. 国货美妆

• 关键词：重组胶原蛋白、国货大促销；重点品牌推荐润本股份、珀莱雅、巨子生物等，。
• 结构性机会龙头公司抢占品牌心智，强产品力和运营能力品牌优势突出。

三、投资主线建议

1. 黄金珠宝细分主线

• 推荐：潮宏基、老凤祥、周大生、中国黄金，强刚需属性和投资需求支撑。

2. 医美与美妆服务细分主线

• 推荐：爱美客、朗姿股份、科笛-B，合规机构及产品端增长确定性强。

3. 跨境电商细分主线

• 推荐：华凯易佰、吉宏股份，出海趋势和新技术驱动将延续高增长。

4. 化妆品龙头细分主线

• 推荐：珀莱雅、福瑞达生物，产品力和渠道扩张配置优。