20240917-开源证券-商贸零售行业周报_社会消费整体稳健_关注黄金珠宝秋季订货会情况_28页_2mb

商贸零售行业周报核心摘要（2024年9月9日-9月13日）

1. 行业表现与消费复苏

• 消费数据：2024年1-8月社会消费品零售总额同比+34%，8月同比+21%。必选消费品表现优于可选消费品类，线下超市、便利店和专业店相对稳健，线上渠道需求韧性较强。
• 风险因素：黄金珠宝受高金价影响终端消费观望，化妆品淡季增长承压；线上零售 saison 抖音、Temu表现亮眼，跨境电商承压。
• 政策与节庆：关注中秋国庆消费刺激、国家扩消费政策推进，推动消费延续稳健增长。

2. 投资主线建议

• 黄金珠宝：长期金价企稳，推荐潮宏基、周大生、老凤祥、中国黄金等具备“稳增长+高股息”属性的龙头企业。
• 化妆品与医美：国货美妆龙头表现优于大盘，重点推荐科笛-B（胶原蛋白龙头）、爱美客（差异化医美）、润本股份、巨子生物等。
• 跨境电商：建议关注赛维时代、华凯易佰、吉宏股份等具有品牌运营和数据驱动能力的头部企业。
• 医美机构：朗姿股份持续拓展医美业务，全国化布局加速。

3. 行业动态与重点跟踪

• 消费复苏：8月社零数据指向终端消费复苏边际放缓，大宗消费业态（如百货）压力较大。
• 新品迭代：科笛-B肉毒素、胶原蛋白管线推进；珀莱雅、吉宏股份等品牌升级，国货加速渗透高端市场。
• 平台算法：抖音发布CORE方法论，强调全域内容+精细化运营，助力品牌在流量竞争中保持优势。
• 零售创新：盒马出海拓展南半球市场，零售业数字化转型持续加速。

4. 风险提示

• 消费复苏不及预期、同业竞争加剧、政策监管风险（反垄断）等。

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摘要字数：532字
来源：开源证券 週报分析严格基于Wind及官方统计，不涉及个人判断。

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