20240321-安信国际证券-吉利汽车-00175.HK-业绩超预期_极氪订单火爆_4页_876kb

吉利汽车报告总结

业绩数据

• 2023年财务表现： 营收1792亿元，同比增长21%，创历史新高；归母净利润531亿元，同比增长1%；毛利率153%，同比提升12个百分点，业绩超预期。新能源车型销量达487万辆，占总销量1687万辆的一定比例。

市场前景

• 2024年目标： 销量目标设定为190万辆，同比增长13%。计划推出多款新能源车型，包括吉利品牌、极氪品牌和领克品牌的车款，进一步丰富产品线。
• 极氪品牌表现： 极氪001改款后产品力大幅升级，全栈800V、8295芯片和激光雷达等配置全系标配，售价区间269万-329万元，超高性价比推动其在20天内订单超过2万台。
• 政策影响： 国务院推出的以旧换新政策可能在3月底或4月细则推出，拉动汽车消费，吉利汽车作为多品牌、广覆盖价格的公司，将是主要受益者。

投资评级

• 目标价12港元，维持买入评级，对应2024年129倍预测市盈率，相比现价有36%上涨空间。预计吉利汽车在转型升级中高速成长，新能源销量占比持续提升。

风险因素

• 主要风险包括行业竞争加剧导致价格战、潜在的财务因素如结等；盈利能力虽有改善，但外部环境不确定性需关注。