20241117-国海证券-吉利汽车-00175.HK-吉利汽车（00175）2024年三季报点评_2024Q3营收销量增长_极氪领克股权整合_5页_297kb

吉利汽车（00175）2024年三季报点评与展望总结

业绩亮点

1. 2024Q3强劲增长：前三季度实现营业总收入1676.84亿元，同比增长显著（修正后前三季度归母净利润约为558.3亿元，增长961倍）。
2. 销量持续攀升：第三季度总销量达5340万辆，同比增长157.7%，新能源车销量同比大幅增长58.92%，渗透率提升至42.26%。
3. 银河、极氪表现突出：吉利银河系列3季度销量突破723万辆，极氪品牌销量达550万辆，海外市场表现同样亮眼。

盈利能力与财务状况

• 毛利率与费用控制：季度毛利率达15.58%，费用率显著优化，销售费用和行政费用率同比下降。
• 估值情况：当前股价为13.18港元，对应PE为8倍，PB和PS均较低。

股权整合与战略展望

1. 极氪收购领克股份：吉利增持极氪股份至62.8%，整合后极氪将持有领克51%，进一步打通集团内部资源整合，提升协同效应。
2. 股权穿透与协同优势：通过品牌整合，吉利汽车穿透持股领克已达到81%，有效加强技术、供应链、营销和海外拓展等方面的协同。

盈利预测与投资评级

• 目标PE估值：预计2024-2026年EPS分别为1.59元、1.19元、1.51元，对应PE分别为8、10、8倍。
• 维持“增持”评级，并对未来几年收入和利润增速持乐观预期。

风险提示

• 市场销量增速不及预期
• 产品销量未达预期
• 行业竞争加剧，盈利压力
• 海外市场需求不稳定，汇率波动影响

结论

吉利汽车凭借持续增长的新能源业务、战略层面的整合措施及其在海外市场上的潜力，被证券机构给予“增持”评级，未来成长性值得期待。