纺织服装行业2019年12月化妆品电商数据跟踪报告：珀莱雅、家化增速较快，国货彩妆表现优异长城证券-25页_1mb

珀莱雅、家化增速较快，国货彩妆表现优异

核心内容概述

2019年12月化妆品电商数据表明，国货品牌在护肤和彩妆类目中表现突出，其中珀莱雅、上海家化、完美日记等品牌增长显著。整体来看，行业呈现量价齐升的趋势，国货品牌在市场份额和增速上均取得优异成绩。

主要观点

• 护肤类GMV同比增长34.73%，主要由量价双升推动，面部护理套装、身体护理、手部保养等细分品类增长显著。
• 彩妆类GMV同比增长23.30%，主要由价格推动，面部彩妆、香水、彩妆套装表现亮眼。
• 国货彩妆表现优异，完美日记超越魅可成为彩妆类目第一，花西子、珀莱雅、毛戈平等国货品牌增速均在100%以上。
• 珀莱雅、上海家化增速较快，其中上海家化旗下玉泽增长尤为显著，增速达347.3%。
• 部分品牌面临下滑压力，如御泥坊、高夫、启初等品牌在特定品类上出现下滑。

关键信息

行业角度

• 护肤类GMV：2019年12月阿里系护肤类GMV为139.96亿元，同比增长34.73%。销量与均价分别增长18.46%和13.73%。
• 彩妆类GMV：2019年12月阿里系彩妆类GMV为66.38亿元，同比增长23.30%。均价增长27.79%，主要由中等价位品牌推动。
• 行业前十品牌：护肤类目中，国际品牌占据多数，而彩妆类目中，国产品牌占据四席，完美日记成为第一。
• 季度增长：2019Q4护肤类GMV同比增长53.36%，彩妆类GMV同比增长29.10%。

品类角度

• 综合护肤类：后品牌GMV超2亿，增速超200%；花瑶花增速达344.44%。
• 精油与面膜类：阿芙、一叶子增速均超100%，御泥坊GMV达0.61亿，但同比略有下降。
• 男士护肤与皮肤学级护肤类：皮肤学级护肤品牌如薇诺娜、玉泽增速较快，而男士护肤品牌如高夫、师夷家则面临下滑。
• 彩妆类：完美日记、花西子、珀莱雅、毛戈平等国货品牌增速均超100%，其中完美日记、花西子表现尤为突出。

上市公司角度

• 珀莱雅：12月阿里系GMV达1.45亿元，同比增长31.53%。面部精华、身体护理等品类增速显著，猫语玫瑰粉底液、隔离等产品增长迅速。
• 上海家化：12月阿里系GMV达1.29亿元，同比增长44.2%。玉泽、佰草集增速较快，分别达347.3%和64.1%。
• 御家汇：12月阿里系GMV达0.92亿元，同比增长3.34%。御泥坊GMV同比下降14.98%，但花瑶花增速达344.44%。

风险提示

1. 行业景气度不及预期：宏观经济下行可能影响社零增速，从而影响消费者购买意愿。
2. 行业竞争加剧：国内外品牌增长过快可能加剧竞争，影响行业盈利能力。
3. 电商经营成本上涨：引流及营销成本上升可能压缩品牌利润。
4. 产品质量风险：若集中出现质量问题，将影响消费者信任及购买意愿。

总结

2019年12月化妆品电商市场表现强劲，国货品牌在多个品类中取得显著增长，尤其在彩妆领域，完美日记等品牌表现突出。护肤类目中，面部护理套装、身体护理、手部保养等品类增长迅速，而部分品牌如御泥坊、高夫等则面临下滑压力。珀莱雅和上海家化作为重点上市公司，其线上销售表现优异，成为行业增长的重要推动力。同时，行业面临一定的风险，包括景气度下降、竞争加剧、成本上涨和产品质量问题，需引起重视。