易界-2017年Q1-Q3跨境并购趋势报告-2017.10-11页-23mb

2017年前三季度中国企业跨境并购趋势总结

核心内容概述

2017年前三季度，中国企业跨境并购交易宗数为242宗，披露交易金额总计约1018亿美元。与2016年同期相比，交易宗数和金额均出现显著下降，分别减少了约39.94%和45.32%。然而，若将时间拉长至2014年和2015年，则2017年前三季度的交易金额仍显著高于这两个年份。这表明，尽管监管趋严，中国仍坚持“走出去”的战略，但更加注重战略性和合规性。

主要观点

• 监管趋严：2017年是中国跨境并购监管全面趋严的一年，政策引导和审批管理成为主要手段，旨在控制资本流向，使其与国家战略更加契合。
• 行业分化显著：不同行业表现差异较大，医疗健康和物流运输行业逆势增长，而房地产、休闲娱乐等被限制行业出现断崖式下滑。
• “一带一路”沿线国家成为重点：尽管交易宗数略有下降，但“一带一路”沿线国家的交易金额大幅增长，显示中国对这些国家的投资热情和战略重视。
• “国家队”主导：政府背景的大型企业成为跨境并购的主力，推动符合国家战略方向的投资。
• 跨境并购战略转型：从“大规模扩张”转向“精准投资”，注重技术获取、产业升级和符合国家政策导向的领域。

关键信息

1. 交易数据概览

• 总交易宗数：242宗
• 披露交易金额：约1018亿美元
• 交易高峰：5月、6月、7月交易宗数和金额均较高
• 交易分布：
  • 按宗数：工业制造（25%）、医疗健康（13%）、TMT（10%）
  • 按金额：物流运输（34%）、能源矿产（21%）、工业制造（13%）

2. 行业分析

工业制造

• 2017年前三季度交易宗数为60宗，占总交易的25%。
• 交易金额为136.7亿美元，占总金额的13%。
• 虽然交易宗数和金额均有所下滑，但主要原因是监管趋严，尤其是与“中国制造2025”战略相关，对技术标准和安全审查要求更高。
• 均胜电子以15.88亿美元收购Takata Corporation成为唯一单笔交易超10亿美元的案例。

物流运输

• 交易宗数为32宗，占总交易的13%。
• 交易金额为341.82亿美元，占总金额的34%。
• 成为2017年前三季度增长最快的行业，同比宗数上升85.71%，金额上升21倍。
• 主要玩家包括中投、招商局集团、中远海运、万科、海航等。

能源矿产

• 交易金额为215.45亿美元，占总金额的21%。
• 2017年前三季度能源矿产行业交易宗数和金额均有所复苏，但策略更加审慎。
• 主要投资方向为黄金、铜矿及与新能源电池相关的原材料，如山东黄金9.6亿美元收购阿根廷金矿，长城汽车参股澳大利亚锂矿公司等。

3. 国别分析

• 交易宗数：美国（48宗）、英国（19宗）、德国（16宗）
• 交易金额：新加坡（212.7亿美元）、英国（162.17亿美元）、美国（87.93亿美元）
• “一带一路”沿线国家：共发生62宗交易，披露金额约452.7亿美元，占总金额的44%。其中，新加坡和俄罗斯是金额最高的两个国家。

4. 政策影响**

• 鼓励行业：
  • 基础设施、产能输出、高新技术、能源资源、农业、服务等领域。
• 限制行业：
  • 房地产、酒店、影城、娱乐业、体育俱乐部、无实业项目的投资平台等。
• 政策导向：监管机构更关注投资是否符合国家战略，如“一带一路”和“中国制造2025”。

5. 未来趋势预测

• 物流运输行业：将持续活跃，因其在贸易通商中的核心作用及良好的现金流和金融属性。
• 医疗健康行业：前景广阔，因政策支持及行业需求增长。
• “一带一路”沿线国家：将继续是中国跨境并购的重要目的地，政策支持和战略导向将推动更多投资。

附录要点

• 20大中国企业跨境并购交易：包括均胜电子、万科、中投公司、中国石油、阿里巴巴等，涉及物流、能源、金融、互联网等多个领域。
• “一带一路”重点国家：包括俄罗斯、蒙古、印尼、泰国、马来西亚、越南、巴基斯坦、孟加拉国、斯里兰卡、以色列、埃及、印度等。

结论

2017年前三季度，中国企业跨境并购在监管趋严的背景下，依然保持“走出去”的战略方向，但更注重投资的质量和战略匹配。物流运输、医疗健康和“一带一路”沿线国家成为主要投资方向，政策引导和国家支持成为推动跨境并购的重要力量。企业需紧跟国家战略，合理布局跨境投资，以获得政策支持和市场机遇。