20240917-东吴证券-建筑装饰行业跟踪周报_政府债券发行加快_基建投资增速略放缓_关注水利_铁路_出海等方向_12页_536kb

建筑装饰行业跟踪周报（东吴证券）

投资要点

1. 基建投资情况：2024年8月基建投资累计同比增速放缓0.5个百分点至4.4%，受益于水利、航空、铁路等领域的拉动。其中水利投资增速环比大幅提升3.7个百分点，公路、市政投资受地方债务约束拖累。政府债券发行加速，但需进一步财政政策支持。
2. 出海机会：中非合作论坛峰会带动对非基建合作，中方承诺3600亿元人民币支持非洲项目。我国海外承包工程业务增长显著，新签合同额同比上升，建议关注国际工程板块。
3. 行业增量机会：政策推动节能降碳和装配式建筑发展，低空经济政策催化增强，相关设计院板块值得关注。央企估值低位，业绩稳健，建议关注中国交建、中国电建、中国中铁等。
4. 风险提示：地产信用风险、政策不及预期、国企改革延迟等。

数据摘要

• 8月金融数据：社融增量3.03万亿元，同比多增0.1万亿元，M1、M2同比增速分别为-7.3%、6.3%。
• 基建投资结构：水利（3.26%）、铁路（1.61%）、航空（2.03%）增长显著，公路、市政投资疲软。
• 水泥需求：8月水泥产量同比-11.9%，装潢材料零售额同比-6.7%。

销售建议

• 推荐标的：中国交建、中国电建、中铝国际、中材国际、上海港湾。
• 关注领域：装配式建筑、节能降碳、国际工程设计院等细分行业。

**免责声明**：本报告所含信息基于公开资料，不构成投资建议，仅供参考，投资者据此操作需自行承担风险。