20210802-华泰期货-镍不锈钢周报_镍不锈钢供需仍偏强_但短期需警惕外围情绪拖累_11页_1mb

镍不锈钢市场总结

核心内容概述

当前镍不锈钢市场整体呈现供需偏强的态势，但短期需警惕外围情绪对价格的拖累。镍价维持高位震荡，现货成交清淡，库存持续下降，尤其是全球精炼镍显性库存已连续十四周下降，显示市场供应紧张。与此同时，不锈钢市场也受到多重因素影响，包括限产、成本上升和政策变化，导致价格波动加剧。

镍品种分析

主要观点

• 价格走势：镍价维持高位震荡，现货成交平淡，现货升水小幅回落。
• 库存状况：
  • 沪镍库存上升106吨至7045吨。
  • LME镍库存下降4812吨至214632吨。
  • 上海保税区镍库存下降500吨至10200吨。
  • 中国（含保税区）精炼镍库存下降2124吨至28790吨。
  • 全球精炼镍显性库存下降6936吨至243422吨，连续十四周下降。
• 供需分析：
  • 高镍铁和硫酸镍价格持续走强。
  • 国内精炼镍库存处于历史低位，LME库存亦持续下滑。
  • 不锈钢产量高速增长，精炼镍消费状况较好。
• 短期风险：
  • 政治局会议释放的“保供稳价”信息导致市场情绪转弱。
  • 镍价短期存在调整风险。

关键策略

• 单边策略：谨慎偏多，但需警惕短期外围情绪拖累的调整风险。

关注要点

• 宏观因素：美联储货币政策。
• 行业动态：高冰镍事件进展、菲律宾与印尼疫情状况。
• 供应变化：传统镍企供应情况。
• 政策影响：新能源汽车政策。

不锈钢品种分析

主要观点

• 价格走势：304不锈钢期货价格创上市后新高，但周五夜间受政治局会议影响，价格高位回落。
• 库存状况：
  • 300系不锈钢社会库存（新口径）下降1.79万吨至36.13万吨，降幅为4.72%。
  • 不锈钢期货仓单下降0.64万吨至2.85万吨。
• 供需分析：
  • 304不锈钢现货市场货源仍不宽裕，低库存状态提升价格上涨弹性。
  • 原材料价格维持强势，不锈钢厂限产题材持续发酵，部分厂减产检修。
• 短期风险：
  • 下游成本压力渐增。
  • 外围情绪转弱，SS价格需警惕调整风险。

关键策略

• 中性策略：不锈钢供需仍偏强，但短期需警惕外围情绪带来的调整风险。

关注要点

• 生产情况：不锈钢厂限产情况。
• 库存变化：不锈钢库存、冷热轧库存。
• 消费动态：不锈钢消费状况。
• 产能进展：中国与印尼的NPI和不锈钢新增产能投产进度。

市场要闻回顾

1. 出口关税调整：中国提高铬铁和高纯生铁的出口税率，可能影响不锈钢原料供应。
2. 钢厂减产：华东某大型钢厂因台风影响和原料短缺，计划8月减产，影响304产量2-3万吨。
3. 冷轧减产：佛山诚德新材料公司因原料和电力紧张，预计8月冷轧产量减产3-5成。
4. 矿商竞购：必和必拓提出对NorontResources的收购要约，显示对电池金属供应的重视。
5. 产量调整：第一量子矿业公司2021年二季度MHP产量环比下降2%，全年产量计划缩减。
6. 限电影响：广西地区因能耗双控政策实施限电，影响不锈钢生产。
7. 项目投产：梧州鑫峰100万吨高品质不锈钢项目试产成功，为园区发展提供支撑。
8. 镍矿价格上升：印尼镍矿内贸基准价（MC30%）上涨，显示镍矿市场持续强势。
9. 印尼政策影响：印尼禁止外国工人入境，可能影响新建项目投产进度。
10. 俄罗斯项目：诺里尔斯克与边疆区政府合作，计划提升镍矿产量。
11. 印尼湿法项目：力勤印尼湿法项目成功投产，首船MHP发运。
12. 广东甬金项目：三期项目产品结构调整，扩大冷轧不锈钢产能。
13. 华友钴业项目：印尼镍钴项目进入调试阶段，年产能6万吨镍金属。
14. 国轩电池基地：合肥基地开工，为2025年100GWh产能提供原材料保障。

数据与图表分析

• LME镍价与现货升贴水：LME镍现货升贴水小幅回落，显示市场预期偏弱。
• 精炼镍现货升贴水：金川镍升贴水小幅回落，俄镍升贴水小幅上升。
• 镍豆与硫酸镍经济性：镍豆对硫酸镍的经济性有所下降。
• 不锈钢库存与价格：不锈钢库存下降，价格高位波动，期货仓单减少。
• 不锈钢期货比值：镍与不锈钢期货比值反映市场对不锈钢的需求变化。
• 不锈钢库存季节图：显示库存季节性波动，当前处于低位。

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