20230119-财通证券-文灿股份-603348.SH-产品结构持续优化_百炼整合协同顺利_3页_832kb

报告摘要

本报告分析了一家公司的财务表现与业务发展情况，指出其在2022年度业绩表现强劲，产品结构持续优化，子公司法国百炼集团整合协同顺利，推动公司整体业绩增长。同时，报告也提及了计提预计负债对公司利润的影响，并给出了未来三年的盈利预测及投资评级。

业绩表现：公司2022年预计实现归母净利润2.2至2.7亿元，同比增长126.41%至177.87%；扣非归母净利润预计为2.4至2.9亿元，同比增长177.18%至234.93%。
产品结构优化：公司积极拓展与新能源汽车客户的合作，已覆盖特斯拉、蔚来汽车、理想汽车、小鹏汽车、广汽新能源、比亚迪、吉利、长城汽车、塞力斯等知名厂商，新车型上市带动产品产量和收入占比提升，产品结构优化显著提升了公司毛利。
子公司整合协同：法国百炼集团在重力铸造和低压铸造领域持续深耕，整合协同顺利，产销量提升有效推动公司业绩增长。
预计负债影响：由于墨西哥公司LBQ在增值税缴纳方面产生争议，公司计提预计负债约5243万元人民币，对2022年利润产生一定影响。
盈利预测：考虑计提预计负债及能源价格波动等因素，公司2022-2024年归母净利润预测为2.39/5.91/7.97亿元，对应PE分别为66.13/26.68/19.81倍，维持“增持”评级。
风险提示：包括新产品销售不及预期、行业竞争加剧、宏观经济下行等风险。

年份	营业收入(百万元)	归母净利润(百万元)	EPS(元/股)	PE(X)
2023E	6960.38	591.50	2.24	26.7
2024E	8545.90	796.89	3.02	19.8

指标	2020A	2021A	2022E	2023E	2024E
ROE(%)	3.25	3.6	8.2	16.9	18.6
ROA(%)	1.5	1.6	4.1	7.8	9.4
ROIC(%)	3.4	4.1	8.0	13.3	13.8
负债权益比	117.0%	118.2%	98.6%	115.3%	96.8%

指标	2020A	2021A	2022E	2023E	2024E
固定资产周转天数	304	180	156	118	99
流动资产周转天数	292	205	116	167	159
应收账款周转天数	79	79	67	75	74
存货周转天数	56	50	45	50	48
总资产周转天数	659	505	402	346	339