2017-电力行业：贵州省能源发展“十三五”规划发布_14页-1mb

电力行业研究报告总结

核心内容概述

本报告主要围绕电力行业投资策略、行业行情、行业新闻、行业数据及重点公司估值展开分析，旨在为投资者提供行业动向与投资建议。报告指出，电力行业具备较强的防御性，特别是在市场弱势时，水电股表现优于市场。同时，火电供给侧改革持续推进，电力行业整体呈现增长态势。

主要观点

行业投资策略

1. 价值型水电股：推荐长江电力、国投电力、川投能源等公司，因其在市场波动中具有防御性优势。
2. 电改：推荐具有优质配网资产和售电业务拓展能力强的公司，如三峡水利、文山电力、郴电国际。
3. 火电供给侧改革：随着煤电装机减少和央企可能兼并重组，推荐大唐发电、华能国际、国电电力。
4. 自下而上：关注“一带一路”能源拓展先锋，如上海电力；以及国网资产整合平台，如涪陵电力。

板块行情

• 整体表现：本周A股电力指数上涨1.52%，优于大盘。
• 子版块表现：热电涨幅最大（2.62%），水电（1.25%）和火电（1.21%）涨幅相对较小。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：新能泰山（+10.06%）、涪陵电力（+8.64%）、闽东电力（+8.03%）、*ST南电A（+7.89%）、韶能股份（+7.35%）。
  • 跌幅前五：大唐发电（-4.04%）、通宝能源（-3.47%）、浙能电力（-1.39%）、华银电力（-0.96%）、湖北能源（-0.82%）。

行业新闻

1. 贵州省“十三五”能源规划：预计“十三五”末风电装机规模达600万千瓦以上，强调风能资源开发与生态环境保护的平衡。
2. 国务院电价附加清理：自7月1日起，清理能源领域电价附加，降低部分基金征收标准。
3. 河北省供热规划：加快推进热电联产建设，提高清洁和可再生能源供热比例。

行业数据

1. 煤炭价格：动力煤期货价格快速上涨，国内外价差缩小。
2. 电力数据：
   • 2017年前四月全社会用电量增长6.7%，第二产业用电量增长6.9%。
   • 火电发电量增速7.2%，水电景气度回落，发电量同比下降4.5%。
   • 火电利用小时数同比增加35小时，水电利用小时数同比下降95小时。

关键信息

重点公司估值

以下为部分重点公司估值数据（单位：亿元）：

投资评级说明

• 推荐：相对表现优于市场；
• 增持：相对表现优于市场；
• 中性：相对表现与市场持平；
• 减持：相对表现弱于市场。

下周大事提醒

• 6月13日：华能国际股东大会召开；
• 6月16日：国投电力、川投能源股东大会召开，黔源电力分红派息；
• 6月12日：吉电股份股东大会召开；
• 6月14日：甘肃电投、浙能电力分红派息。

估值与盈利分析

• 火电公司：如华能国际、华电国际等，估值数据表明其盈利增长潜力。
• 水电公司：如三峡水利、长江电力等，估值表显示其盈利稳定，PE处于合理区间。

投资建议

报告建议投资者关注水电股的防御性表现，同时把握火电供给侧改革带来的结构性机会。在电改和“一带一路”背景下，具备优质配网资产和售电能力的公司值得关注。此外，国内外煤价走势及电力需求数据也为行业分析提供了重要参考。

风险提示

• 煤价波动可能影响火电企业盈利；
• 水电景气度受自然因素影响较大；
• 政策变化可能对行业格局产生影响。