20210321-华安期货-焦煤焦炭周报_焦钢均有限产_市场情绪偏悲观_6页_2mb

焦煤焦炭周报总结（03/15 — 03/21）

一、核心内容概述

本周焦煤与焦炭市场整体表现偏弱，市场情绪较为悲观。焦煤主产地供应收紧，部分煤矿因安全检查和能耗控制政策停限产，蒙煤进口因疫情管控升级而大幅减少，导致蒙煤价格反弹。焦炭市场则落实了第6轮提降100元/吨，供应端受环保检查影响有限，但需求端因唐山限产升级，铁水产量下降，钢厂采购意愿低迷，市场整体呈现供需宽松格局。

二、主要观点

1. 焦煤市场

• 供应端：山西安全检查导致煤矿停限产，内蒙受能耗控制政策影响部分煤矿及洗煤厂停产，产地供应收紧。
• 进口端：蒙古疫情管控升级，甘其毛都口岸蒙煤通关数量大幅减少，蒙煤价格反弹。
• 需求端：唐山限产影响市场需求，焦企限产及产能淘汰成为本周关注重点。
• 价格走势：焦煤JM2105合约建议暂时观望，市场多空因素交织，预计偏弱运行。

2. 焦炭市场

• 现货价格：落实第6轮提降100元/吨，现货价格持续下调。
• 供应端：山西部分焦企有限产情况，但整体影响有限。
• 需求端：唐山限产升级，铁水产量下降，钢厂焦炭库存较高，采购意愿低迷。
• 库存情况：焦炭社会库存增加9万吨，港口库存增加5万吨，焦化企业库存增加5万吨，整体库存偏高。
• 价格走势：焦炭J2105合约建议暂时观望，短期价格仍有进一步下跌空间。

三、关键信息

1. 行业消息

• 唐山限产：执行时间从3月20日开始至12月31日，减排比例为30%-50%，覆盖全市全流程钢铁企业，首钢股份公司迁安钢铁公司、首钢京唐钢铁联合有限责任公司除外。
• 蒙煤通关受限：奥尤陶勒盖铜矿司机确诊新冠，可能导致甘其毛都口岸限制蒙煤通关。
• 全国原煤产量：1-2月份全国原煤产量同比增长25%，两年平均增长8.2%。

2. 宏观资讯

• 经营贷监管加强：信贷资金违规挪用于房地产领域受到严格监管。
• 美联储政策：维持联邦基金利率在0%-0.25%不变，预计至2023年保持不变。

3. 周度数据

• 焦煤库存：港口库存268万吨（+20），独立焦化厂库存810万吨（-24），社会库存1889万吨（-28）。
• 焦炭库存：港口库存199万吨（+5），独立焦化厂库存76万吨（+5），社会库存764万吨（+9）。
• 钢材库存：螺纹钢库存1281万吨（-21），合计钢材库存2166万吨（-52）。
• 焦企开工率：国内独立焦化厂开工率84.06%（-1.11），产能100-200万吨开工率76.75%（+1.06），产能<100万吨开工率54.05%（+0.05）。
• 唐山高炉开工率：53.17%（+2.38）。

四、合约价差与基差分析

1. 焦煤基差情况

2. 焦炭基差情况

3. 焦炭合约价差情况

4. 煤焦比（J05/JM05）

• 本周煤焦比为1.8117，处于365天运行区间1.7448-2.2707内，整体偏弱。

五、下游情况

• 焦炭盘面利润：焦炭活跃合约盘面利润为负，显示市场承压。
• 螺纹钢盘面利润：螺纹钢活跃合约盘面利润也为负，反映下游需求疲软。

六、结论

本周焦煤与焦炭市场均呈现偏弱运行态势，供应端受限，需求端受限产政策影响，整体库存偏高，市场情绪偏悲观。短期内焦炭价格仍有下跌空间，焦煤则需关注限产及产能淘汰情况。建议投资者保持观望态度，密切关注政策变化及市场供需动态。