20140120-招商证券-钢铁行业_运行周报-现货阴跌_库存上行_基本面弱势运行_21页_1mb

钢铁行业周报总结（2014年01月20日）

核心内容概述

2014年1月20日发布的钢铁行业运行周报指出，钢铁行业整体处于弱势运行状态，钢材现货市场继续小幅下跌，库存持续增加，同时受到经济下行压力和政策调整的影响。此外，国际钢市维持盘整，而国内钢市则面临淡季和终端需求疲软的双重压力。行业分析重点关注了市场趋势、主要品种价格变动、库存变化以及投资建议。

主要观点

1. 市场表现

• 上证指数：周环比下跌 $0.41%$，收于2005点，整体表现偏弱。
• 招商钢铁指数：周环比上涨 $0.96%$，表现出超跌反弹的趋势，优于大盘。
• 钢材现货市场：多数主要品种价格下跌，其中螺纹钢、线材、窄带钢跌幅较大，镀锌钢略有上涨。
• 期货市场：RB1405主力合约周环比下跌 $0.03%$，收于3470点，成交量有所减少。

2. 原材料及运价

• 进口铁矿石价格：普氏 $62%$ 指数周环比下跌 $2.29%$，收于128.25美元/吨。
• 国内铁矿石价格：多数地区价格持平或下跌，迁安 $66%$ 干基含税价格周环比下跌 $0.94%$。
• 冶金焦价格：唐山和 平顶山地区价格分别下跌 $0.73%$ 和 $2.5%$。
• 运价：BDI和BCI指数周环比均出现显著下跌，显示航运市场疲软。

3. 库存情况

• 全国主要港口铁矿石库存：周环比上升 $5.77%$，达到9102万吨。
• 流通钢材库存：持续上涨，进入补库存阶段，部分品种如线材库存增长显著。
• 区域库存：华东、华南、华北等地库存小幅上升，中南、东北、西南等地则相对稳定。

4. 行业分类价格走势

• 钢材综合指数：周环比下跌 $0.42%$，较上周略有缓和。
• 长材：整体下跌 $0.58%$，长材表现弱于板材。
• 扁平材：下跌 $0.22%$，部分市场如上海、石家庄出现止跌回升。
• 各细分品种：螺纹、线材、热卷、中厚板、窄带等均出现下跌，镀锌略有上涨。

5. 国际钢市动态

• 美国市场：保持坚挺，部分钢材价格上调，但需求疲软，市场整体盘整。
• 欧洲市场：价格平稳，部分钢厂计划提价，但需求不足。
• 亚洲市场：中国、越南、韩国等市场疲弱，印度市场稳中有升，日本市场保持坚挺。
• 国际钢价：整体盘整，中美价差扩大，国内价格持续阴跌。

6. 国内政策与行业影响

• 央行货币政策：2014年央行部署全年货币政策，强调稳中求进，支持重点行业和区域发展。
• 住房用地供应：2013年全国住房用地供应创新高，可能对房地产和钢铁需求形成一定支撑。
• 稀土资源整合：包钢股份作为北方稀土整合平台，正在逐步整合稀土资源，提升估值和盈利。

7. 钢厂调价信息

• 酒钢：对冷轧板卷、镀锌板卷、螺纹钢等产品价格进行调整，部分地区价格下调。
• 四平现代钢铁：螺纹钢价格保持平稳，部分规格加价。
• 江苏连钢：螺纹钢价格不变，部分规格加价。
• 山西黎城太行：三级螺纹钢价格下调，盘螺价格保持平稳。
• 包钢：建筑钢材价格政策调整，部分规格价格下调。
• 三钢闽光：部分品种价格下调，影响市场信心。

关键信息

• 钢材价格：多数品种周环比下跌，螺纹钢跌幅最大，镀锌钢略有上涨。
• 库存趋势：钢材社会库存持续增加，进入补库存阶段。
• 投资建议：短期关注矿石资源股（金岭、攀钢、太钢）、建筑用钢（八一、三钢）、能源用钢（久立、常宝、玉龙、金洲）以及中报业绩超预期的蓝筹股（鞍钢、宝钢）。
• 风险提示：经济下行压力、钢价下跌、政策不确定性等。

行业投资评级

• 钢铁行业：推荐，行业基本面向好，指数有望跑赢基准。
• 重点公司：
  • 宝钢股份：强烈推荐，13PE为31，PB为1.5，估值较低。
  • 新兴铸管：强烈推荐，13PE为31，PB为1.2，市盈率较低。
  • 八一钢铁：强烈推荐，13PE为15，PB为1.6，估值较低。
  • 国瓷材料：强烈推荐，13PE为34，PB为6.2，市盈率较高。
  • 三钢闽光：强烈推荐，13PE为31，PB为1.2，估值较低。
  • 豫金刚石：强烈推荐，13PE为15，PB为4.1，估值较低。
  • 攀钢钒钛：审慎推荐，13PE为12，PB为1.5，估值较低。
  • 武钢股份：审慎推荐，13PE为17，PB为0.6，估值较低。

图表与数据来源

• 图1至图48展示了各钢材品种价格、指数走势及库存情况。
• 表1至表3列出了主要钢材品种价格变化及重点钢厂调价信息。
• 数据来源：贝格数据、招商证券、wind、mysteel、港澳资讯等。

总结

本周钢铁行业整体呈现弱势运行态势，钢材现货价格持续下跌，库存持续增加。国际市场表现相对平稳，而国内钢市受淡季和终端需求疲软影响，价格承压。尽管部分品种出现超跌反弹，但整体市场仍面临下行压力。分析师建议关注资源型和业绩超预期的公司，同时警惕经济下行和政策风险。