20140616-招商证券-钢铁行业_运行周报-现货价格持续阴跌_铁矿石价格大幅调整_22页_1mb

报告摘要

钢铁行业周报总结（2014年06月16日）

核心内容

本报告为2014年6月16日发布的钢铁行业周报，内容涵盖行业运行情况、市场表现、价格走势、库存变化、行业动态及重点公司分析等多个方面。报告指出，钢铁行业整体表现疲软，价格持续阴跌，同时部分区域和公司出现结构性调整和利润回升，显示出一定的行业复苏迹象。

主要观点

行业整体表现
- 上周上证指数周环比上升 $2.02%$，收于2070.72点，而钢铁行业综合指数下降 $0.42%$，显示出钢铁行业整体表现弱于大盘。
- 钢铁现货市场价格持续下跌，主要品种价格普遍小幅下跌，行业价格反弹动力不足。
- 期货主力合约RB1410周环比下降 $1.62%$，收于3029点，对现货贴水158，贴水幅度较高。
原材料与库存
- 进口铁矿石价格继续调整，普氏 $62%$ 指数周环比下降 $4.22%$，收于90.75美元/吨，国内迁安 $66%$ 干基含税价格周环比下降 $3.45%$。
- 全国港口铁矿石库存为11390万吨，周环比下降 $0.22%$，显示出一定的去库存趋势。
- 流通钢材库存继续下降，但部分品种库存略有上升。
国际钢市情况
- 美国市场保持平稳，薄板和螺纹钢价格小幅下滑，中厚板价格因需求旺盛而上调。
- 欧洲市场持续疲软，薄板和长材价格均面临下行压力。
- 亚洲市场整体疲软，中国出口报价持续下滑，但部分区域如印度保持稳定。
行业动态
- 房地产市场：1-5月全国房地产开发投资同比名义增长 $14.7%$，但商品房销售面积同比下降 $7.8%$，市场整体需求疲软。
- 河北省钢企利润回升：津西集团等重点企业利润显著回升，主要得益于结构调整、技术升级及出口拓展。
- 印尼煤炭产量限制：印尼政府考虑出台新规定以限制煤炭产量，旨在平衡国内发电需求与出口。
- 华菱安赛乐米塔汽车板项目投产：该项目将缓解中国汽车产业对进口高端钢材的依赖，推动行业向高附加值产品转型。
重点公司分析
- 包括包钢股份、钢研高纳、国瓷材料、久立特材、三钢闽光、银邦股份、玉龙股份、宝钢股份在内的8家公司被强烈推荐，其财务指标和估值均显示一定吸引力。
- 重点公司财务指标显示，部分公司EPS增长明显，PE和PB较低，具备投资价值。

关键信息

价格走势：钢材价格持续阴跌，螺纹钢、线材、型材等主要品种价格均有不同程度下跌，但热卷和镀锌跌幅较小。
库存变化：全国港口铁矿石库存下降，但钢厂库存维持高位，需求疲软导致库存压力仍然存在。
出口情况：中国钢材出口报价持续下滑，尤其是螺纹钢和热卷，但部分高附加值产品如汽车板需求增长，出口潜力较大。
政策影响：国务院支持物流企业兼并重组，建设长江立体交通走廊，旨在降低物流成本，提升行业效率。
行业评级：行业评级为“推荐”，认为行业基本面向好，未来有望跑赢大盘。

结构化总结

一、市场表现

上证指数：周环比上升 $2.02%$，收于2070.72点。
钢铁行业：综合指数下降 $0.42%$，表现弱于大盘。
个股表现：物产中拓、银邦股份、抚顺特钢等个股涨幅较高，但多数公司市盈率和市净率偏高。

二、原材料与库存

铁矿石：进口矿价下跌，普氏 $62%$ 指数周环比下降 $4.22%$，迁安铁精粉价格下降 $3.45%$。
冶金焦：国内价格保持平稳，唐山和平顶山二级冶金焦价格周环比持平。
库存：全国港口铁矿石库存周环比下降 $0.22%$，钢厂库存持续高位，但部分品种库存略有下降。

三、国际钢市

美国：扁平材价格小幅下滑，中厚板价格因需求旺盛而上调，钢厂交货期延长。
欧洲：市场疲软，薄板和长材价格下行压力增加。
亚洲：中国出口报价持续下滑，印度市场保持稳定。

四、重点公司推荐

强烈推荐-A：包钢股份、钢研高纳、国瓷材料、久立特材、三钢闽光、银邦股份、玉龙股份、宝钢股份。
主要财务指标：
- 包钢股份：12EPS为0.04，14EPS为0.06，14PE为62。
- 钢研高纳：12EPS为0.33，14EPS为0.52，14PE为45。
- 国瓷材料：12EPS为0.53，14EPS为0.86，14PE为31。
- 久立特材：12EPS为0.5，14EPS为0.9，14PE为19。
- 三钢闽光：12EPS为-0.4，14EPS为0.18，14PE为24。
- 银邦股份：12EPS为0.63，14EPS为0.93，14PE为15。
- 玉龙股份：12EPS为0.37，14EPS为0.62，14PE为21。
- 宝钢股份：12EPS为0.62，14EPS为0.39，14PE为10。