20140518-招商证券-钢铁行业_运行周报-供给端不减_现货价格持续阴跌格局_21页_1mb

钢铁行业运行周报（2014-05-18）总结

核心内容概述

2014年5月18日的钢铁行业周报显示，行业整体呈现弱势，钢材现货市场价格持续下跌，主要品种价格普遍小幅下滑。宏观经济不确定性及供给端高位维持导致需求疲软，钢价综合指数较年初下降3.99%。同时，国际钢市整体盘整，部分区域如北美市场略有回暖，美中价差扩大。钢厂调价信息显示，部分产品价格下调，行业库存小幅上升。此外，行业动态涉及政策支持棚户区改造、特高压工程推进及马中关丹产业园区项目进展等。

主要观点

1. 钢材现货市场表现

• 整体趋势：钢材现货市场本周继续下跌，主要品种价格普遍小幅下跌。
• 综合指数：钢材综合指数下降0.68%，钢材价格综合指数持续低位，回调动力不足。
• 细分品种：
  • 螺纹钢周环比下降1.11%
  • 线材周环比下降0.98%
  • 型材周环比下跌0.79%
  • 中厚板周环比下跌0.31%
  • 热卷周环比下跌0.29%
  • 窄带周环比下跌0.53%
  • 冷板周环比下降0.30%
  • 镀锌周环比下跌0.01%
  • 无缝管价格下降0.12%
  • 焊管周环比下降0.72%

2. 期货市场表现

• RB1410合约：周环比下跌2.46%，收于3090点。
• 现货与期货价差：10地区HRB400钢级20mm螺纹现货平均价格为3241元，主力合约对现货贴水151元，贴水幅度较高。

3. 原材料市场

• 铁矿石：进口普氏62%铁矿石价格周环比下降3.16%，收于99.75美元/吨。国内迁安66%干基含税价格为915元，周环比下降2.14%。
• 冶金焦：唐山和平顶山二级冶金焦价格周环比持平。
• 港口库存：全国港口铁矿石库存收于11290万吨，周环比上升1.85%，库存持续稳定上升。

4. 国际钢市动态

• 美国市场：扁平材价格坚挺，薄板供应紧张，中厚板价格上涨。线材价格小幅上涨。
• 欧洲市场：中厚板价格保持平稳，螺纹钢价格维持平稳，但面临价格下行压力。
• 亚洲市场：整体盘整，中国冷卷价格继续下滑，越南和印度市场亦有下调迹象。

5. 全球钢铁产能过剩

• 过剩情况：全球钢铁过剩产能自2008年金融危机后持续扩大，2013年达5.17亿吨，较2000年翻倍。
• 影响：过剩产能导致开工率持续低于健康水平，拖累行业盈利能力。美国钢铁进口增加对国内钢铁企业造成压力。

6. 重点行业动态

• 发改委支持棚户区改造：鼓励企业债券融资，适当放宽发行条件，推进“债贷组合”模式。
• 特高压工程：淮南-南京-上海特高压交流工程获批，特高压工程将逐步推进。
• 马中关丹产业园区：首个入园项目现代综合钢铁厂投资35亿马币，预计2016年投产，年产量达350万吨。

关键信息

1. 行业基本面

• 供给端：钢厂供给持续高位，需求疲软，导致钢价持续阴跌。
• 库存情况：全国流通钢材库存环比上升，铁矿石库存持续上升，进一步加压市场。
• 宏观经济：宏观经济不确定性导致市场波动，钢铁行业整体表现弱于大盘。

2. 投资建议

• 推荐标的：短期推荐能源用钢（久立、常宝、玉龙、金洲）、新材料（国资、豫金、江南红箭、银邦）、电商概念（宝钢、沙钢、物产中拓）。
• 风险提示：经济下行压力大，钢价可能继续下跌。

3. 财务数据概览

• 重点公司：
  • 包钢股份：股价3.74元，14年EPS 0.06，14年PE 62，PB 1.1，评级强烈推荐-A。
  • 钢研高纳：股价19.70元，14年EPS 0.52，14年PE 38，PB 4.3，评级强烈推荐-A。
  • 国瓷材料：股价24.15元，14年EPS 0.86，14年PE 28，PB 4.9，评级强烈推荐-A。
  • 久立特材：股价16.93元，14年EPS 0.90，14年PE 19，PB 3.0，评级强烈推荐-A。
  • 银邦股份：股价22.37元，14年EPS 0.93，14年PE 24，PB 2.5，评级强烈推荐-A。
  • 玉龙股份：股价14.17元，14年EPS 0.62，14年PE 23，PB 2.3，评级强烈推荐-A。
  • 豫金刚石：股价4.59元，14年EPS 0.33，14年PE 14，PB 2.0，评级强烈推荐-A。

4. 行业投资评级

• 行业评级：推荐（行业基本面向好，行业指数将跑赢基准指数）。
• 公司短期评级：强烈推荐（股价涨幅超基准指数20%以上），审慎推荐（股价涨幅在5-20%之间），中性（股价变动幅度介于±5%之间），回避（股价表现弱于基准指数5%以上）。

结构与数据总结

行业规模

• 股票家数：35只
• 总市值：3373亿元
• 流通市值：2937亿元
• 占比：1.4%（股票家数）、1.5%（总市值）、1.5%（流通市值）

价格与库存走势

• 综合指数：周环比-0.68%，月环比-2.34%，年同比-6.76%

• 区域指数：

  • 华东：周环比-0.74%
  • 华南：周环比-0.32%
  • 华北：周环比-0.79%
  • 中南：周环比-1.00%
  • 东北：周环比-0.58%
  • 西南：周环比-0.39%
  • 西北：周环比-0.44%

• 品种指数：

  • 螺纹：周环比-1.11%
  • 线材：周环比-0.98%
  • 型材：周环比-0.79%
  • 中厚板：周环比-0.31%
  • 热卷：周环比-0.29%
  • 窄带：周环比-0.53%
  • 冷板：周环比-0.30%
  • 镀锌：周环比-0.01%
  • 无缝管：周环比-0.12%
  • 焊管：周环比-0.72%

总结

综上所述，2014年5月18日钢铁行业整体表现偏弱，钢材现货市场价格持续下跌，供给端高位与需求疲软形成压力。国际钢市总体盘整，部分区域价格略有回升，美中价差扩大。行业库存继续上升，短期内反弹动力不足。政策方面，发改委支持棚户区改造，特高压工程逐步推进，马中关丹产业园区项目有望于2016年投产。投资方面，重点推荐能源用钢、新材料及电商概念相关标的，同时提示经济下行风险。