20140728-招商证券-钢铁行业_运行周报-现货价格持续阴跌_二级市场维持反弹_20页_975kb

报告摘要

钢铁行业运行周报总结（2014年07月28日）

核心内容概述

2014年7月28日发布的钢铁行业周报显示，钢铁行业整体表现疲软，现货价格持续下跌，市场信心不足。尽管宏观经济有所改善，但行业供需矛盾仍较为突出，下游需求疲软，钢厂供给维持高位，导致钢价持续阴跌。同时，国际钢铁市场也保持疲软，美中价差多数扩大，铁矿石价格下行压力依然存在。此外，部分钢厂调整了价格策略，市场仍面临较大的不确定性。

主要观点

现货价格持续下跌
- 钢材现货市场继续下跌，主要品种价格普遍小幅下滑，螺纹钢、中厚板、热卷等均出现周环比下跌。
- 钢材综合指数下降0.37%，价格持续低位，反弹动力不足。
期货市场表现平稳
- 期货主力合约RB1410价格走势平稳，收于3064点，对现货贴水73点，贴水幅度较高。
- 国际铁矿石价格也出现下跌趋势，普氏62%铁矿石指数周环比下降1.84%，迁安铁精粉价格下降0.61%。
市场供需矛盾突出
- 下游需求疲软，供给端维持高位，导致钢价持续走低。
- 社会流通库存出现去库存化前移趋势，但整体库存仍处于低位，难以支撑价格反弹。
国际钢铁市场疲软
- 美国市场部分品种价格小幅上涨，但整体市场仍偏弱。
- 欧洲市场板卷价格进一步下滑，长材价格保持稳定。
- 亚洲市场总体平稳，但中国出口市场低迷，价格承压。
行业风险提示
- 风险提示包括经济下行压力、钢价下跌风险等。

关键信息

一、钢材价格走势

品种	本周价格	上周价格	周环比	上月价格	月环比	去年同期	同比
螺纹钢	3146元/吨	3172元/吨	-0.85%	3172元/吨	-0.48%	3528元/吨	-10.8%
线材	-	-	-	-	-	-	-
型材	-	-	-	-	-	-	-
中厚板	3380元/吨	3390元/吨	-0.30%	3400元/吨	-0.58%	3680元/吨	-8.1%
热卷	3445元/吨	3451元/吨	-0.17%	3460元/吨	-0.43%	3600元/吨	-4.3%
镀锌	-	-	-	-	-	-	-
无缝管	-	-	-	-	-	-	-

二、铁矿石价格及库存

铁矿石价格：
- 普氏62%铁矿石价格指数收于94.00美元/吨，周环比下降1.84%。
- 迁安66%干基含税价格为815元/吨，周环比下降0.61%。
- 国内铁矿石价格疲软，港口库存为11345万吨，周环比下降1.74%。
铁矿石库存：
- 全国港口铁矿石库存持续高位，但本周略有下降。
- 上游扩产预期增加，进一步加剧价格下行压力。

三、重点公司财务指标

公司	股价	12EPS	13EPS	14EPS	13PE	14PE	PB	评级
包钢股份	3.7	0.04	0.03	0.06	123	62	1.1	强烈推荐-A
钢研高纳	15.63	0.33	0.41	0.52	38	30	3.4	强烈推荐-A
国瓷材料	27.80	0.53	0.69	0.86	40	32	5.6	强烈推荐-A
久立特材	18.05	0.5	0.7	0.9	26	20	3.2	强烈推荐-A
三钢闽光	4.79	-0.4	0.04	0.18	120	27	0.9	强烈推荐-A
银邦股份	12.53	0.63	0.41	0.93	31	13	1.4	强烈推荐-A
玉龙股份	12.46	0.37	0.46	0.62	27	20	2.0	强烈推荐-A
宝钢股份	5.77	0.2	0.16	0.33	36	17	2.5	强烈推荐-A

四、行业动态

高温制约需求
- 本周钢材指数弱势盘整，受高温影响，需求难以好转，现货价格持续走弱。
- 钢铁行业供需处于弱平衡状态，预计短期内价格仍以窄幅震荡为主。
国际钢铁市场综述
- 美国市场部分品种价格上行，中厚板价格坚挺，线材及螺纹钢价格有上涨趋势。
- 欧洲市场板卷价格进一步下滑，长材价格保持稳定。
- 亚洲市场总体平稳，但中国出口市场低迷，价格承压。
新兴铸管变更增发募资投向
- 新兴铸管因市场供大于求，决定变更增发募资用途，用于技改及产能置换，以降低财务成本，提升盈利能力。
铁矿石基差贸易首单签署
- 日照钢铁与永安资本、中信寰球签订国内首单铁矿石基差贸易合同，标志着铁矿石期货定价功能的初步实现。
- 基差贸易有助于提升市场定价权，促进期现市场结合。
澳大利亚铁矿石港口罢工威胁
- 黑德兰港工人再次发出罢工威胁，可能影响铁矿石出口，造成每日1亿澳元损失。

总结

本周钢铁行业整体表现疲软，钢材现货价格持续下跌，期货市场也未明显提振，供需矛盾突出。国际市场同样承压，美中价差扩大，铁矿石价格下行压力不减。部分重点公司财务指标有所改善，但市场整体仍面临较大不确定性。分析师建议关注具备一定增长潜力的标的，如能源用钢、新材料、电商概念等。同时，行业风险提示包括经济下行、钢价下跌等，需密切关注政策及市场变化。

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