20140210-招商证券-钢铁行业_运行周报-现货弱势_钢材矿石库存均上升_20页_1mb

报告摘要

钢铁行业运行周报（2014-02-10）总结

核心内容概述

2014年2月10日发布的《钢铁行业运行周报》指出，当前钢铁行业整体运行偏弱，钢材和铁矿石库存持续上升，市场需求疲软，价格表现低迷。尽管部分品种略有上涨，但整体仍处于弱势运行阶段。同时，行业面临经济下行压力和钢贸不良贷款核销等风险。

主要观点

1. 市场表现

钢材现货市场：本周继续微幅下跌，各主要品种价格涨跌互现，但幅度均较小。
期货市场：螺纹钢期货主力合约RB1405周环比下跌1.04%，现货价格与期货升水幅度缩小。
行业指数：招商钢铁指数周环比上涨0.1%，但表现仍弱于大盘。

2. 钢材及铁矿石库存

铁矿石库存：全国主要港口铁矿石库存为9753万吨，周环比上升4.58%。
钢材库存：流通钢材库存持续上涨，进入补库存阶段。螺纹、线材、热卷、中板等库存环比均有上升。

3. 铁矿石价格走势

进口铁矿石：普氏62%铁矿石价格指数周环比下跌2.24%，收120.25美元/吨。
国内铁矿石：多数地区价格周环比持平或下跌，迁安66%干基含税价格周环比持平。
铁矿石供需关系：国内铁矿石需求持续走低，供大于求态势未改，价格仍有下行空间。

4. 行业基本面

钢材价格指数：综合指数与去年6-7月低点持平，短期内反弹动力不足。
钢厂调价信息：多数钢厂对螺纹钢、中厚板等品种价格进行下调或保持平稳，市场交易清淡。

5. 行业动态

中钢协观点：铁矿石价格尚存下降空间，钢材价格低位运行，钢铁企业利润有限。
发改委政策：2013年中西部地区经济发展快于东部，2014年将继续推进区域协调发展。
钢贸不良贷款：银行开始核销2011-2013年形成的钢贸不良贷款，有助于缓解钢贸商偿债压力。

关键信息

一、钢材价格及库存走势

钢材综合指数：本周下跌0.02%，与去年6-7月低点持平。
细分品种：
- 螺纹周环比下跌0.03%
- 线材周环比下跌0.07%
- 型材周环比下跌0.02%
- 中厚板周环比上涨0.09%
- 热卷周环比下跌0.06%
- 窄带周环比上涨0.08%
- 冷板、镀锌、无缝管价格持平。
库存情况：螺纹库存环比上涨19.75%，线材上涨24.22%，热卷上涨6.49%，中板上涨13.83%，冷轧上涨2.93%。

二、铁矿石价格及库存

进口铁矿石：普氏62%指数周环比下跌2.24%，收120.25美元/吨。
国内铁矿石：迁安66%干基含税价格周环比持平，二级冶金焦价格唐山、平顶山周环比持平。
港口库存：全国主要港口铁矿石库存周环比上升4.58%，库存总量持续增加。

三、行业投资建议

短期关注标的：矿石资源股（金岭、攀钢、太钢）、建筑用钢（八一、三钢）、能源用钢（久立、常宝、玉龙、金洲）、蓝筹股（鞍钢、宝钢）。
风险提示：经济下行、钢价下跌、钢贸不良贷款风险。

四、国内外价差

中美价差：由于国内钢价弱势，价差多数进一步扩大。

五、行业评级

投资评级：推荐（维持）。
公司评级：
- 宝钢股份：强烈推荐-A
- 新兴铸管：强烈推荐-A
- 八一钢铁：强烈推荐-A
- 国瓷材料：强烈推荐-A
- 三钢闽光：强烈推荐-A
- 豫金刚石：强烈推荐-A
- 攀钢钒钛：审慎推荐-A
- 武钢股份：审慎推荐-A

重要数据汇总

指标	数值
上证指数	2045
钢铁行业股票家数	35只
总市值	3305亿元
流通市值	2947亿元
综合指数	125.78
长材指数	138.65
扁平材指数	113.47
钢材库存总量	1784万吨
铁矿石库存	9753万吨

图表目录

图1：招商钢铁指数日收盘价
图2：金属板块日收盘价
图3：螺纹钢连续合约收盘价
图4：线材期货收盘价
图5：新交所铁矿石三个月掉期
图6：伦交所铁矿石三个月掉期
图7：中钢协钢材价格综合/长材/板材指数
图8：大商所铁矿石期货价格指数
图9：螺纹价格武汉
图10：螺纹价格上海
图11：线材价格乌市
图12：线材价格北京
图13：中板价格北京
图14：中板价格广州
图15：热轧卷板北京
图16：热轧板卷上海
图17：无缝管价格上海
图18：无缝管价格无锡
图19：国际钢价综合指数
图20：国际扁平材价格指数
图21：国际长材价格指数
图22：北美价格指数
图23：欧洲钢材价格指数
图24：亚洲钢材价格指数
图25：废钢价格天津
图26：冷轧无取向硅钢武钢上海
图27：冷轧无取向硅钢宝钢上海
图28：不锈卷板2mm无锡
图29：普氏62%铁矿石价格指数
图30：迁安铁精粉价格
图31：二级冶金焦价格唐山
图32：二级冶金焦价格平顶山
图33：一揽子原油价格
图34：WTI原油期货结算价格
图35：BDI指数
图36：BCI指数
图37：美中螺纹价差
图38：美中中厚板价差
图39：美中热轧价差
图40：美中冷轧价差
图41：主要港口铁矿石库存
图42：螺纹库存
图43：线材库存
图44：热卷库存
图45：中板库存
图46：冷轧库存
图47：上海螺纹库存
图48：乐从热卷库存
图49：钢铁行业历史PEBand
图50：钢铁行业历史PBBand

重点公司财务指标

公司名称	股价（元）	12EPS	13EPS	14EPS	13PE	14PE	PB	评级
宝钢股份	3.79	0.61	0.4	0.35	9	11	0.6	强烈推荐-A
新兴铸管	5.25	0.66	0.33	0.43	18	14	1.1	强烈推荐-A
八一钢铁	3.87	0.2	0.20	0.26	20	15	1.6	强烈推荐-A
国瓷材料	32.00	0.53	0.69	0.86	43	34	6.2	强烈推荐-A
三钢闽光	4.17	-0.4	0.04	0.13	102	31	1.2	强烈推荐-A
豫金刚石	5.42	0.2	0.24	0.37	23	15	4.1	强烈推荐-A
攀钢钒钛	1.93	0.07	0.12	0.17	16	12	1.5	审慎推荐-A
武钢股份	2.09	0.02	0.09	0.12	23	17	0.6	审慎推荐-A